周六(12月26日)日元持续贬值且下跌至7周来最低值，机构分析称日元国民价格抛售日元，日本央行束手无策，日元或将持续贬值。

周四(当地时间12月24日)美元/兑日元汇率下跌到7周来最低值：全球看好的套利货币刚下跌到自11月早些时候以来的最低值。如果不是最近原油价格的反弹，如果也不是传统的USDJPY-ES之间没有脱钩，标普指数将在周四(12月24日)降低到2000点以下。

下跌原因之一就是一周前日本央行给人们带来的巨大困惑，当时日本央行没有实施传统的“大力”干预，日本央行行长黑田东彦上周公布利率决议(12月18日)只是进行了微调，这让市场大失所望，美/日汇率飚升昙花一现，此后不久大跌。

摩根大通驻东京的日本市场研究主管Tohru Sasaki的一次“预期警告”。据彭博社报道，Tohru Sasaki警告说美/日汇率将从现在的121下跌到明年的110，日元均衡汇率甚至“低于100”。他是彭博社采访的60位预测员中最看涨日元的。

他认为现在是时候反向操作了：“投资者喜欢听到日元疲软，股票上涨的消息——但如果每个人都一直这样赌下去，到某一刻会损失惨重。有可能股价永远保持上涨，因为每个人都在最大化自己的回报收益。但是在外汇市场这永远不会发生——因为外汇市场有浮动。”

自2013年4月以来的两轮QE也帮助将日元汇率在今年6月压低到125.86，至十三年最低水平后，许多空头正指望日本央行行长黑田东彦推动日元走软。分析师们对日本央行是否会进行量化宽松和加码量化宽松的预测上各占一半。摩根大通认为，可能于明年晚些时候推出的额外QQE对于日元没有持久的影响。

这些怀疑导致的结果就是直到最近仍是世界上利润最丰厚的套利交易-做多美/日的策略正在快速的失去动力：“美国商品期货交易委员会数据显示，日元的下跌正在放缓，今年只有1%的下跌，与自2012年来每年至少11%的跌幅来说微不足道。对冲基金也正忙着平掉日元空仓，使得所谓的净空头自8月以来在12月15日截止的当周下跌最多”。

Sasaki补充道：“和过去的日元套利交易不同，这次主要的日元抛售者是日本国民，”他在这里指的是投资者底成本借贷日元来投资高收益国家的策略，“日本国民最终会平仓。日元已经不再是理想的融资货币。

高盛外汇分析师布罗宾-鲁克斯(Robin Brooks)表示距离2%的通胀目标还有很长的路要走，然而因为额定曲线是由量化宽松支撑的，所以越接近这个目标会导致实际利率下滑，日元即期和远期汇价也会下跌。