中油网外汇

中油网

网站地图
要闻
原油资讯
今日油价
金银资讯
外汇资讯
央行
财经要闻
股市
时事热点
财富故事
奢侈品
策略
原油策略
贵金属策略
外汇策略
学院
原油学院
贵金属学院
外汇学院
投资技巧
理财
应用推荐
快讯
行情
财经日历
数据中心
国际油价
成品油价
互动
专题
话题

人民币汇率将走向何方? 稳定汇率仍是第一要务

中油网 2016-01-14 17:32

新年以来,中国市场动荡,使得此前不被过多关注的人民币被推到了聚光灯下,而且离岸价与在岸价走势也不总是协调一致的。

尽管中国逐步开放金融市场,但资本跨境流动尚未实现完全自由。在岸人民币交易还是受到中国央行的束缚,其兑美元汇率价格以每日官方中间价为基准,每日波幅不超过2%。

但离岸人民币价格完全市场力量决定,交易自由。

离岸市场创建于2010年,目的是实现人民币国际化,方便海外用户对冲和投资。交易结算则通过香港指定的清算银行来完成。

去年11月,IMF将人民币纳入特别提款权货币篮子,成为继欧元、日元、英镑和美元之后的第五个成员,权重占比11%。正式生效期将在今年10月。那意味着人民币现在成为各国官方认可的储备货币,反映出全球经济动态的变化。

入列特别提款权篮子要求人民币在岸价和离岸价收敛且自由浮动。但事与愿违,本月人民币市场大跌,两者价格出现发散。

1月7日,美元兑人民币离岸价达到6.7511,而在岸价为6.5926。周三(1月13日)闭市,离岸价为6.5648,在岸价为6.5743。

中国决策者何为?

中国央行对离岸市场做出干预,大量购入人民币,引发本周初香港银行间离岸人民币借贷成本大幅飙升。香港人民币银行间隔夜借贷利率上涨达67%,为2013年推出以来的最高值,对人民币市场空头形成轧空之势。投机者可能在离岸市场买入人民币,然后在在岸市场抛售,获取套利收益。

汇丰在周二(1月12日)研报中说:“我们相信中国向投机者释放强势信号,试图稳定人民币贬值预期。”

尽管周四(1月14日)离岸人民币隔夜利率已将至3.60550%,但不意味着离岸人民币供应量已变得充裕。

汇丰在周三的研报中说:“若央行的意图是保持离岸人民币借贷利率高位,提升离岸人民币交易成本,那么人民币流动性不可能改善。”汇丰称,离岸借贷利率高企不会传导到在岸市场,对实体经济也不会有多大影响。

该行称:“无论是香港经济还是中国经济,对于离岸人民币借贷的依赖度都不高。”

离岸人民币借贷量可能也不会一直那样大。中国银行(3.590, 0.01, 0.28%)去年3月估计,银行间离岸人民币市场日均交易量在50亿-80亿美元。这仅仅是香港银行间美元借贷交易量的一个零头。

市场何以不安?

上周,央行在决定出手干预汇市之前并未过多暗示。

凯投宏观在周二的研报中说,市场反应可能是预计人民币会出现新一轮暴跌。

凯投宏观首席亚洲经济学家威廉姆斯(Mark Williams)说:“官方上月宣布,人民币汇率应该由一揽子货币决定,而非仅仅盯住美元。这被认为是人民币贬值的先行信号。”

威廉姆斯说:“即便现在不这么做,投资者也相信未来央行将会选择或被迫贬值人民币,这样就刺激投资者结束观望,入场做空人民币。”

事实上,只要投资者对央行稳定币值的意志有所质疑,人民币仍将会面临贬值压力。

新加坡发展银行对于市场反应的态度则更为直率:“人民币入篮之后,当局已宣布将追循相关策略。市场解读人民币与美元脱钩就是官方希望贬值人民币,因此不再等待观望。”

未来如何?

中国决策者可能继续稳步推进人民币汇率自由浮动。

新加坡发展银行在周三的另一份研报中说:“在岸价汇率与美元脱钩是第一步。”

去年8月,中国变更人民币汇率中间价定价机制,理论上允许市场在其中扮演更重要的角色。

那样导致了人民币在短时间内贬值2%,市场恐惧中国为刺激出口开打货币战。中国也改变了人民币汇率只盯美元的形成机制。

新加坡发展银行补充说:“下一步就是在特别提款权生效前保持人民币在岸价与离岸价的收敛。”

长远来看,中国决策者的做法可能不会像现在那样不同寻常。

亚开行首席经济学家Ganeshan Wignaraja说:“所有国家货币国际化的进程都是渐进式的,亚洲及其他发展中国家也都是这么做的。人民币将不可避免地成为全球主要交易货币。”

责任编辑:韩昆

更多原油、贵金属、外汇等金融财经内容,欢迎搜索关注中油网

38
精彩推荐