G20全球峰会刚刚结束，人民币汇率问题是整个会议的讨论焦点，周小川、楼继伟等中国代表都多次强调，人民币没有贬值基础，中国还有更多的政策空间和货币工具可以使用。虽然G20会议大家讨论的如火如荼，不断安抚全球投资者，但市场是否真的认可了这些说辞?市场究竟会如何发展呢?对此，《华尔街日报》提出了一些观点。

以下是《华尔街日报》报道全文：

周末的二十国集团(简称G20)会议让主要贸易伙伴国对中国不会让人民币大幅贬值的承诺有了更多信心，但要取信于投资者，难度可能更大。

本届会议期间，中国总理李克强和央行行长周小川试图打消G20财长和央行行长对中国的经济战略依赖人民币贬值的担忧。

国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)总裁拉加德(Christine Lagarde)在周末的上海G20会议结束后称，中国“清楚而且明确”地表示，中国“完全没有让人民币贬值的意图、打算或决定”。

由于中国经济增速已降至25年来最低水平，最近几周全球市场对中国可能让人民币大幅贬值的担忧有所升温。

在G20正式会议开始前的一个投资者论坛上，周小川用英语做了强有力的表态：“从经济基本面看，人民币汇率不存在持续贬值的基础”。此后，李克强在周六与G20举行的视频会议上阐述了中国的结构性改革计划。

中国官员的这些表态受到了美国财长雅各布•卢(Jacob Lew)的称赞。他表示，的确有必要进行这样的沟通，因为私下的对话无法渗透到许多观察人士的意识中，这些观察人士希望了解中国政策举措的目的。

卢周日指出，这种坦诚不应是昙花一现。他在北京会晤中国国务院副总理汪洋时还表示，中国实施透明的汇率政策意义重大，同时北京方面应该就其行动与市场进行清晰的沟通。

虽然G20表示各国或许有必要探讨扩大开支的问题，但所做的承诺没有达到IMF和其他一些机构的期望，后者本希望G20能够协同推出刺激方案，重振低迷的经济。同时，G20也没有举行汇率协议方面的磋商，一些投资者呼吁达成某种汇率协议来遏制全球经济震荡，G20官员则坚持认为没有发生严重的汇率失衡。

G20公报反映出该组织内部正在形成的一种共识，即许多国家过于依赖通过货币政策来刺激经济增长。公报重申，成员国承诺将克制利用本币贬值来获得竞争优势，这表明G20内部仍对中国心存顾虑。

官员们称，在此次G20会议上，中国罕见地介绍了中国有关部门的工作思路，对国际社会的担忧做出了回应，缓解了外界对中国的不安情绪。但投资者仍有保持谨慎的理由。

中国官员并没有承诺人民币将不再贬值，只表示中国不会寻求旨在让人民币贬值的政策。如果中国外汇储备继续以每月约1,000亿美元的速度消耗下去，可能会让中国政府改变主意，促使其通过一次性贬值来打压针对人民币的投机性卖盘。中国官员称，超过3万亿美元的外汇储备是保证稳定的一个重要源头。

虽然全球决策者对中国在政策沟通方面所做的努力表示赞赏，但没有人认为中国向外界透露了新的信息来解释其如何在诸多经济挑战面前避免一场危机或货币灾难。

中国政府最近安排央行行长周小川在上周五召开了一次罕见的新闻发布会，这也让一些分析师受到鼓舞。但有人表示，中国央行可能需要定期召开这样的发布会，以鼓励境外资金投资债券等人民币计价资产。

在中国如何管理人民币汇率问题上，本次G20会议没有给出明确答案。

尽管按照官方表述，人民币参考的是三个货币篮子，但周小川上周五对记者说，一篮子货币中美元仍是最主要货币。这表明中国央行仍希望保持汇率机制的灵活。

原美国财政部驻中国代表、现TCW驻洛杉矶基金经理洛文杰(David Loevinger)表示，货币篮子模式本身有风险，因为这个模式缺乏透明度，而且一旦人民币下跌，中国有机会逃避责任。他说，除美元外，货币篮子还包括欧元和日圆，中国可以说，既然欧元和日圆贬值了，人民币也会贬值，所以不对任何汇率动荡负责。

外汇储备的消耗则可能最终超过其他担忧。北京研究公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)董事总经理葛艺豪(Arthur Kroeber)称，如果外汇储备继续减少，中国将如何摆脱眼前的困境?