受到此前多位美联储官员鹰派讲话暗示，上周美元指数上演王者归来，而欧元、英镑等非美货币黯然神伤，尤其是英镑，惨跌近2.4%。摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(3月28日)撰文公布了美元、欧元、日元、英镑、加元及澳纽本周展望报告。

美元：上行趋势犹存 看多

我们认为美元的回调行情会结束。影响美元走势的关键因素将重回较强的美国经济数据，这些数据会令美联储在今年进一步收紧货币政策，而其他央行则仍将试图打压本币。就短线而言，央行行为会对汇率构成有效，但从长期来看，关键的仍是美国经济的相对强势。

欧元：结构性弱势 中性

美国经济如预期般改善，美债收益率也可能因此走高。与此同时，欧洲央行的宽松政策仍可能持续压低欧债收益率。经济和利率差异将令欧元承压，欧洲的长期资本流出也可能加速。加上地缘政治风险，欧元仍结构性处于弱势，且仍是全球投资者偏爱的融资货币。

日元：战术性看空 看空

我们认为美元/日元短线仍有进一步看向117的空间。首先，虽然美国经济数据改善，但美联储目前的态度仍是鸽派的，因此美债长期利率未来有上升可能。与此同时，日债收益率降至纪录低位，而实际波动率则逼近历史高位。随着新财年的临近，资金流出日本流入美国的动能将增加。

英镑：多重压力 看空

美元将维持上行趋势，而英镑则可能受到多重利空因素的影响。首先，美元走高会打压大宗商品价格。这会令英国结算收入下修，从而打压英镑。其次，美元走高会收缩全球流动性，这会令英国吸引海外基金带来更多困难，对平衡外部赤字带来难度。此外，随着英国退欧风险的上升，做空英镑/美元成为了我们最为偏爱的交易策略。

加元：数据向好、财政刺激令加拿大央行仍按兵不动 中性

经济数据改善，财政刺激政策推出，油价走高，这令得我们不再看空加元，并认为加元会比其他商品货币表现更好。加拿大公布的2016财年的财政预算赤字是300亿加元，合乎我们的预期，也足够对未来两年加拿大经济构成推动。与此同时，加拿大非大宗商品出口及制造业销售表现良好，也支持了加拿大央行的观态度。不过，如果油价自当前水平显著下降的话，加元就会仍旧受到威胁。

澳元：澳联储打压 看空

铁矿石价格反弹，就业市场数据优于预期，这些对澳元构成支撑。但澳元贸易加权指数逼近澳联储主席史蒂文斯的“不适区域”。我们认为如果有需要的话，澳联储是有进一步降息空间的，而不像其他央行那样黔驴技穷。

纽元：还有更多“苦难” 看空

纽元近期已经下跌，但仍需要进一步走低来令新西兰联储感到满意。我们预计新西兰联储仍将保持鸽派措辞并打压纽元。考虑到乳品价格和通胀预期仍保持低位，市场风险偏好回落的话仍将令纽元容易受到攻击。