自英国退欧以来，美联储降息概率骤升，并成为又一大“黑天鹅”事件。但也有预计今年美联储只加息一次，这是为何?

上月美联储会议上，此前被外界视为鹰派的圣路易斯联储主席James Bullard却预计今年只会加息一次。本周四他道出了这次立场反转的一个理由：近两年美国经济增速会下降。

去年12月美联储启动9年来首次加息，Bullard是支持这一行动的高官。他今年3月还曾预计联储可能很快加息，没过三个月却“变脸”，说利率两年半后63个基点比较适合，成为唯一一位预计联储今年只加息一次、明后两年不加息的美联储决策者。

本周四在伦敦发表讲话时，拥有今年美联储货币政策委员会FOMC投票权的Bullard坚持6月做的加息预期，说在去年12月联储决定加息后不久，他就开始怀疑联储的政策。在回顾数据的总体趋势、特别是去年一年真实产出的增速下滑后，他认为也许再也不能指望常用的周期动态分析，于是改用新方法预测经济。

现在Bullard认为美国进入了新的经济体制，预计到2018年，美国的年经济增长率为2%，失业率为4.7%，通胀率为2%。去年全年美国GDP增长2.4%。Bullard的预期意味着未来两年半美国经济增长会放缓。

美联储当前的目标利率为25到50个基点。今年6月的美联储会议决定维持当前利率不变。公布决议当天同时发布的美联储官员加息预期“点阵图”显示，17名与会官员中有1人没有就长期利率预测给出看法，导致点阵图中缺少了一个点。这意味着，美联储票委出现一位“超级”鸽派官员。

同时，“变脸”的不只是Bullard，就连前两次坚决主张加息的堪萨斯城联储主席Esther George也更弦易辙，拥护按兵不动的决策。

而且，6月美联储会后，市场预计的美联储加息概率也明显降低。6月15日美联储公布决议后，当天的联邦基金利率期货交易显示，市场对美联储7月加息的概率跌至11%，9月跌至16%。

上周五英国公布退欧的公投结果后，机构普遍预计美联储会推迟加息，市场预期的降息概率也开始上升。当时联邦基金期货价格预示，7月美联储会议决定降息的概率有10%，加息的概率为零。直至明年2月，美联储降息的可能性都高于继续加息。

两天前的彭博新闻社图表展示出，市场预计9月美联储降息的可能性还高于加息。9月联储会议决定加息的概率不足10%，降息的概率超过20%，按兵不动的概率接近70%。