自现货原油6月初测试50美元上方高点后，连续四周维持在50美元下方震荡，多空争夺激烈缺乏明确方向，直到英国退欧公投前夕，市场的恐慌情绪大幅拉低原油价格且下破前期整理支持，将整体走势重心下拉，进入一个平缓的下降通道中，上半年上行的走势暂时终结。

大方向看，原油上半年走势主要是受到了冻产预期的推动，期间市场反复受到各种消息轰炸，但市场始终不改乐观的初衷，维持震荡上行的走势。在6月2日欧佩克半年度会议后，这样的预期开始持续降温，原油价格也是在该会议后不久开始短期筑顶，也很好的说明了这一点。也就是说，这一炒作焦点已经过时，市场只能重新回到了供需基本面上。

事实上，在油价反弹的半年里，供应过剩的问题一直没有得到解决，原油库存依旧高企。本周国际能源署(IEA)发布月报称，尽管石油需求增长强劲，但同时OPEC石油产出高涨(触及八年高点)。随着尼日利亚、利比亚局势趋稳，欧佩克产量还可能继续上升。

需求方面，中国在油价暴跌时成为储油大户，随着油价回升，储油的步伐将势必放缓。不过，OPEC月报暗示原油在2017年供应会略微不及需求，而2016年则会录得供应过剩。

油价似乎也确实追随相关供需消息震荡，但不可忽略的是，近两周原油与美股走势出现了严重的分歧。美国股市在英国公投退欧大跌后连续飙涨，但原油却稳步下行，这和年初时原油作为市场情绪风向标的情形截然不同，很大程度上是因为市场对英国退欧加深全球经济前景的不确定性而可能影响原油需求预期所致。缺少参照标的的原油市场，后市走势可能更加捕风捉影，这点必须注意。

历史走势上，原油在7月和8月都有不错的表现，而7月已经过去了将近半个月，后半段并没有太重大的事件风险能够催化油价快速收复跌幅，本月能够收星就已经是相当不错的成绩了。短线可继续关注原油库存以及产油国家的动向，油价可能跟随消息摆动。