美国7月非农变现靓丽，美联储加息概率随之骤升，但近期的数据却令美联储大惊失色。

经济数据“泼冷水”

美国商务部上周五(8月12日)发布的7月零售销售环比持平，较去年同期增长2.3%;6月零售销售数据由0.6%上修至增长0.8%。7月，扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务的核心零售销售仍持平，6月为增长0.5%。弱于预期的数据发布后，美债走高，美元兑一篮子货币下跌，美股走低。

核心零售销售数据与国内生产总值中消费者支出的关联性最紧密。经济学家原本预计上月整体零售销售增长0.4%，核心销售上升0.3%。消费者支出放缓，可能令第三季度经济增长加速的预期降温。

RDQ Economics研究公司首席经济学家莱丁(John Ryding)的观点表示：“美联储把消费者支出看成是经济活动的重中之重，这份报告是9月加息的又一个障碍。”

又是通胀“硬骨头”

美国劳工部在另外一份报告中称，作为通胀前瞻指标的最终需求生产者物价指数(PPI)上月下跌0.4%，为3月以来的首次下跌，录得2015年9月以来的最大跌幅，6月时增长0.5%。美元走强和油价下跌仍然使价格压力保持在低位，令通胀持续低于美联储2%的目标。联储官员一再对低通胀表示担心。

美联储去年12月进行了近10年来的首次升息。尽管周四的一项路透调查显示，大部分经济学家预计12月会再次升息，但金融市场当前预计明年才会升息。周五的数据发布后，联邦基金利率期货走势暗示，12月升息的可能性仅为43%，数据发布前为47%。

此前，强劲的消费者支出帮助经济抵御住了库存调整的打击和长期低油价的拖累，后两者令过去三个季度GDP平均增长年率仅为1.0%。周五的数据表明，消费者支出在第二季强劲增长4.2%后冷却下来。

温馨提示：北京时间周四(8月18日)凌晨02:00美联储将发布的7月会议记录。

本周市场为洞悉加息节奏，将会密切关注美联储将发布的7月会议记录，还会将目光投向8月26日美联储主席耶伦在杰克森霍尔年会上的讲话。