自英国脱欧公投以来全球经济均受其影响，各国货币也不例外，然欧元与日元却较为坚强，在脱欧公投后短时间内便全然“复活”恢复以往涨势，且后市涨势惊人，令两国央行头痛不已。

周四(8月25日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，欧洲央行和日本央行在避免本币升值方面几乎无计可施。因全球风险偏好受到支撑，美联储不得不维持实际利率低企。

但这并不意味着美联储将永久维持利率于当前低水平。就如目前市场普遍对本周五(8月26日)美联储主席耶伦讲话所预期的，若美国未来经济数据强劲美联储将很有可能加息。

当前金融条件由美联储主宰，程度超过了以往任何时期。日本和欧元区各国央行已丧失对金融市场的影响力，并难以控制实际利率，为当地股市表现不及大市的原因所在。美联储应避免陷入这种囧境，维持对实际利率管控的最佳方式为，再度加息前令通胀涨向目标水平。

欧洲央行和日本央行均坐等全球经济复苏。当然，日元和欧元投资者们仍买入海外债券，不过当前目的为进行外汇对冲，以阻止欧元和日元续跌，因此二者不再具有融资货币的地位。

因此大摩指出，在全球通胀预期下滑的提振下，日元和欧元可能大幅上涨，实际利率的上涨推动二者续涨。当前进一步增加欧元多仓，因当现阶段不能完全排除美联储的政策错误。