今日(9月21日)上午11点左右，日本央行将公布最新利率决议，专家预测日本央行可能会强调负利率的正面作用，进一步下调负利率，同时还可能缩短购债范围期限。

在行长黑田东彦的带领下，日本央行在应对长达数十年的增长疲软和通缩威胁上展示出了极大的热情。但是，激进的资产负债表操作加上令人意外的负利率却未能奏效，包括养老金在内的金融机构深受收益率曲线趋平的冲击，日元甚至在不断走高危及出口。刺激政策反而成了经济复苏的障碍。

市场普遍认为，日本央行今天会继续维持宽松，黑田东彦也在9月初也提出日本央行并未考虑削减宽松措施，并表示不认同货币宽松政策已经达到极限的观点。但是，即便这次会议没有继续下调利率，如果日本央行在其“综合评估”中的确阐明负利率正面作用更大，那么对于市场来说这也将是日本央行还有加码宽松空间的最强信号。

机构看法

摩通大根：日本央行有可能降息至-0.3%，扩大基础货币年增幅目标至90万亿日元。

高盛：日本央行将持续宽松，可能提供今年晚些时候降息的指引。

德银：日本央行有可能降息至-0.2%，可能会削减短期利率来使收益曲线变陡。

上周一系列报道显露出日本央行QE操作生变的迹象。路透报道称，日本央行在研究让国债收益率曲线变陡的几个选项，以便降低短期和中期国债收益率，并推高长期国债收益率使其脱离过低水平。这样做的原因在于，中短期国债收益率对企业借款成本影响最大。

日经新闻网也称，日本央行在本次会议上将讨论减少购买25年以上期限的长期日本国债，相应可能增加购买短期国债。报道还称，负利率政策将成为未来加码货币宽松的核心举措。让日本国债收益率曲线变得更加陡峭会是9月日本央行决策的重点。在具体操作上，日本央行可能会逐渐放慢长期债券的购买步伐，同时通过削减利率来实现更陡的收益率曲线。

市场影响

高盛全面下调美元兑日元预期，认为日本央行会持续宽松，但这并不足以扭转1月以来的不利局势，日元会比此前预计的更为强势。三个月后的美元兑日元预期由115下调至108，六个月后的由120下调至110，一年后的由125下调至115。

花旗分析师认为，日本央行需要的是扩大刺激。如果日本央行购买外国资产，那么美元兑日元会走高(日元贬值)，反之亦然。但日本首相安倍晋三称，不允许日本央行购买外国债券，这属于外汇干预。负利率和收益率曲线平缓已经对日本金融部门造成了冲击，如果日本央行的政策仍然相对温和，那么日元还会继续走高。

中油财经网认为，日本央行如果继续宽松政策，日元或将承压下行，美元走高；反之，若日本央行收紧货币政策，则利好日元，美元则承压下行。

此前日央行决议后市场走势

1月29日，日本央行意外实施负利率后，日元对美元暴跌近300点，创下2014年以来最大跌幅。日本10年期国债收益率之后不断走低，在2月进入负利率。这也是今年日本央行已有的五次利率决议中，唯一一次决议后日元显著下跌。之后的四次决议中，日元兑美元几乎都在决议公布后快速上涨。

负利率政策对日元的影响不容小觑，本次利率决议公布后日元是暴涨还是大跌?日本央行出乎市场预期放出“黑天鹅”吗?请继续关注!