上周美联储如期按兵不动，曾一度提振黄金白银短线跳涨，伴随美联储决议尘埃落定，这里有五大迹象表明，白银牛市市或远未结束。

上周四凌晨美联储宣布维持联邦隔夜基金利率上限0.5%及下限0.25%不变，并表示将等待更多数据出现后才考虑加息决定。

小编分析认为， 通过这一次美联储利率决议，白银市场已经出现了5个牛市信号：

第一， 美元升值不会太快，加息步伐预期比较缓慢与微幅，美联储等待经济数据进一步强劲，九月维持利率不变，虽然12月加息概率上升，但若美国经济数据不及预期，美联储可能会继续维持低利率，美联储增发货币与维持低利率两者中，维持低利率似乎更加可以给商业银行带来收益，低利率更有助于商业银行与保险业。美元走低，贵金属将上涨。

第二， 日本央行公布本月货币会议，维持利率不变，但引入了QQE政策，包括收益率曲线，调节短端和长短利率，继续购买债券，以及通胀超调承诺，扩大基础货币直至通胀率稳定在2%上方。日本债券收益率小幅上涨，推升通胀率或许是美日央行在收紧货币前最想要看到的经济数据。若通胀率维持在低位，日本央行或进一步宽松，而美联储不太可能加息。

第三， 贵金属价格上涨或有助于通胀率回升，一般地，通胀率上升时期贵金属价格也上涨，若通胀率维持在低位，金融市场静待白银实体的复苏增强。

第四， 美国经济数据喜忧参半，劳动力市场八月份逊于预期，美联储若在年内加息，还需要几个经济数据进一步强劲，九月与十月新增就业大幅增长，通胀率进一步回升。

上周四数据显示，美国8月成屋销售总数年化录得533万户，不及预期的545万户。总体来看，这个数据体现出了房地产市场陷入了困境。

尽管日本央行的货币政策可能趋向于极限，但日本央行仍努力推升通胀率目标，美联储、欧洲央行、日本央行会穷尽金融工具尽快推升通胀率，若市场存在通缩可能，美欧日央行会加大宽松，美联储也可能将恢复债券购买。

第五， 全球负利率债券增多，宽松货币下，价值不会改变，贵金属或迎来牛市，尽管今年迄今黄金价格已累计上超过20%，白银价格涨幅超过30%，但宽松货币下，贵金属牛市远未结束。

综合来看，投资者的神经受到“无节制货币政策”所动摇。以日本央行为例，该行上周三取消了QE货币创造计划限制，发誓要推动通胀指2%目标之上。此种情形之下，白银或将继续强劲上涨，因其他资产类别将失去价值。