上周日本央行选择维持利率不变，转而采取新的刺激政策——收益率曲线，然结果显示，利用收益率曲线控制效果并不明显，日元走低之望仍遥遥无期。

近日，因市场风险减缓及日本经济疲软，日元小幅下跌，美元兑日元获支撑上行。花旗银行指出，美元兑日元一旦跌破100，日本当局或被迫再干预汇市。

花旗银行表示，若上周日本央行9月利率决议未宣布实施新的政策框架，那么市场及政治压力将迫使其于10月31日-11月1日的货币政策会议上额外宽松，极有可能触发日元续涨，及日股下跌，很有可能彻底摧毁日本央行的公信力。

不过由于上周日本央行未实施如进一步调降负利率的具体宽松措施，可能令其于明年免受诸如此类的命运。

日本央行9月维稳利率并实施新的政策宽松，已将政策压力传递给日本财务省。尤为特别的是，若美元兑日元下破100关口，日本财务省干预的几率可能提升。

毋庸置疑的是，在美国11月大选及TPP达成协议前景渺茫的背景下，日本当局倾向于尽力避免这种情况的出现。

近日俄罗斯总统助理乌沙科夫称，该国总统普京将于今年12月访问日本，称俄罗斯愿意为与日本签订和平条约继续展开谈判。

美元兑日元若跌至95，日本投资者们将产生新的对冲海外资产的需求，从而引发日元买盘盛宴，带动美元兑日元续跌，或跌向90关口。但在上述政治背景下，日本当局将不会对日元如此剧烈的上涨坐视不理。

因此花旗预计，在美元兑日元跌破100关口后，日本财务省或被迫进行外汇干预，即使此举可能略微损及日本与美国及其他国家的关系。

今日(9月29日)美元受昨日美联储官员鹰派讲话支撑上涨，日元则受疲软经济数据及OPEC冻产协议的达成令市场风险情绪减缓影响小幅下跌，美元兑日元则因此大幅上涨并冲破101关口。