欧洲及日本央行在全球各大央行中率先使用了负利率政策，并持续实施宽松措施，但这些刺激救市措施效果并不如人意，有市场人士分析称，欧日央行还将继续维持宽松势态，或推出与财政政策结合的新措施。

宽松效果不及预期

为了刺激通胀恢复经济，欧、日央行都采取了很多宽松措施，包括负利率、量化宽松(QE)以及巨额的购债规模等，日本央行还宣布将设法使10年期国债收益率维持在零的水平，并表示将调整债券购买节奏以实现该新目标。

但欧、日央行的货币刺激政策从市场反应来看并不乐观。日本央行10月4日公布的第三季度价格调查显示，日本企业预期未来一年的通胀水平为0.6%，低于今年6月调研时的0.7%，这是日本央行自2014年3月发布该调查后录得的最低值。

欧盟统计局数据也显示，欧元区今年第二季度国内生产总值(GDP)终值为环比增长0.3%。欧元区8月制造业PMI终值由51.8降至51.7，除北部以外的其它地区均表现较为迟滞，法国和意大利出现下滑，希腊停滞，而西班牙和爱尔兰均遭遇2013年中以来最差的增长表现。

“再宽松”仍将继续

欧、日央行超级宽松的货币政策并没有带来经济基本面的大幅转变，欧元区、日本仍面临巨大的通缩和经济下行压力，而全球经济形势的不乐观更增加了欧、日央行货币政策的压力。

欧洲央行行长德拉吉7日在IMF年会上称，欧元区QE政策将持续到明年3月底，如有必要将会延长。利率将在一段时间内维持当前或更低水平。他还表示若有必要，欧洲央行将动用一切职权范围内可用的工具。

日本央行行长黑田东彦近日多次表达坚守极度宽松货币政策的决心。黑田东彦在8日表示，如果外部冲击损害日本经济，日本央行将会采取更多行动以进一步增加货币宽松，包括深化负利率或者扩大资产购买规模。黑田东彦并指出财政与货币政策的配合对于对抗通缩是很有帮助的。

市场对于欧、日央行继续宽松的预期也进一步加大。华尔街日报称，大多数经济学家预计欧洲央行将在12月推出新一轮刺激政策，很可能延长原定于明年3月份结束的购债计划。而部分经济学家预计，因为日本经济增长乏力、通胀低迷，日本央行将在年底前采取进一步宽松的行动。

在全球经济基本面尚未改善，新的增长点尚未出现之时，欧日央行的宽松路径依然会延续。