周一(10月24日)中国央行公布一条重要消息：中国人民银行于10月24日以招标利率的方式进行了2016年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标，中标总额为800亿，中标利率为2.95%。

央行公布的这条信息全称是2016年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标结果，属于央行公开市场业务中的中央国库现金管理业务。一般市场对于中央国库现金管理业务的关注度不够，但从中央国库现金管理业务中我们可以分析出很多央行的意图，对于中国的货币政策和投资都大有裨益。

中油财经网小编科普中央国库现金管理业务：简而言之就是财政部拿着一大笔钱到商业银行那里做定期存款(以3个月和6个月为主)，利息按照招标的结果执行。

实际上，央行每年执行国库现金管理业务的次数不多，一年维持在10次到12次，金额每一次也不会太大，一般是500亿到800亿。所以对于央行库存现金业务我们的关注点应该是在国库现金定期存款的招标利率上。

小编认为国库现金定期存款的招标利率可以看作是央行对于市场中利率的一种引导，以此来帮助央行根据不同的目的更有针对性的采取货币政策。至于引导的期限，从上面给出的中央国库现金管理业务的基本含义中可以看到，央行现金定期存款的时间一般为3个月或者6个月，也就是说中央国库现金管理业务更多的是对市场中的中期利率进行引导性的作用。

从本次央行公布的数字来看，10月24日到明年1月23日的这次现金存款业务的利率达到了2.95%。央行前七期的中标利率分别为3.02%、3.2%、2.75%、2.75%、2.8%、2.75%、2.55%。

如果单独看这个2.95%，当然没什么太大意思，但是如果观察今年整体的库存现金招标利率变化，我们就可以了解央行的意图。

从数据上我们可以看出，今年第八期之前的国库库存现金招标利率是整体下行的，换句话说对于中期央行的意图更多的是要降低中期资金成本，维持市场货币环境中长期的相对稳定。

而本次的招标利率直接从今年的低点2.55%抬升到了2.95%，幅度之大令人有点意外。如果我们结合十一过后央行的逆回购方案可以看到，相较于节前央行通过逆回购向市场注入流动性的力度有比较明显的下降，这也导致市场中的流动性较之以往有所紧张，所以整体来看央行是有些收紧流动性的意图。

央行为什么要拉高库存现金招标利率?

1、缓解人民币过快贬值

十一之后人民币汇率的走势尽管不能说是自由落体，但跌速之快，跌势之猛着实让人大跌眼镜。半个月以来，人民币不但跌破了此前的“铁底”，更是朝着6.8这一新“铁底”而去。

此前，市场上预测人民币汇率最准确的机构瑞士商业银行在7月下旬曾表示人民币今年的收官价应该在6.8。然而照目前的市场走势来看，今年能不能守住6.8显然是强烈的疑问。

让人民币贬值的好处自然能够刺激出口产业，增强出口行业的竞争力，帮助中国经济进一步企稳，同时人民币多年来存在的超发情况，也让人民币的币值本身存在被高估，贬值自然也是应该。

贬值应该，但是过快贬值就不合适了，央行此时拉高库存现金存款招标利率，提高人民币的吸引力，可能就是向市场释放出一个信号，不希望人民币过快的贬值。

2、继续落实去杠杆，抑制资产泡沫

除了汇率因素，央行贯彻去杠杆的态度很坚定。之前央行一直采取提高短期资金成本，维持或降低中期和中长期的资金成本的方式来抑制短期资金也就是热钱所催生的债市和楼市资金泡沫，同时在一定程度上降低企业财务杠杆，最终达到引导资金流向实体经济的目的。

从近期的数据来看不但整体经济形势有不俗表现，信贷数据尤其9月份的数据显示新增社会融、企业贷款等反映实体经济的信贷数据也出现了明显的回暖，这些都给央行更大的动力继续贯彻落实去杠杆的既定方针。

所以，央行库存现金招标利率的提升可能也意味着央行准备继续从短期利率向中短期利率延展，进一步抬高一些资金成本抑制资产泡沫和降低企业杠杆。

最后说说股市，尽管昨日股市表现不俗，但是由于诸多不利因素，所以小编提醒各位不要太过乐观，目前的走势且行且珍惜。

从央行一直以来的逆回购就能看出维稳意图，但人民币“自由落体”速度之快，铁底被一破再破，在岸人民币及离岸人民币也一再刷出新低，央行不得不再次出手，这就是该出手时就出手。