周二(11月22日)在经历上周的大跌之后，内盘黑色系今日强势上攻，各期货品种全线飘红。高盛更是四年多来首次上调此类资产评级，建议明年增持大宗商品，大宗商品终于要扬眉吐气了?

周二（11月22日）早盘国内期货开盘多数品种上涨，其中黑色系期货领涨，铁矿石主力合约涨停，焦煤、焦炭涨超7%。其他品种方面，沥青主力合约开盘一度触及涨停，沪铜、沪铝、沪锌主力合约涨超2%。很多人将近期大宗商品的价格走高归结于市场对特朗普未来减税、增支措施的预期，而高盛并不这么认为。

该行大宗商品研究部门负责人Jeffrey Currie等人在21日发布的研报中表示：

近期的商品价格反弹是一种年初出现的通胀趋势的延续，主要是中国自年初以来通过基建刺激项目和政策驱动的供应缩减而带来的。尽管这是由政策推动的，且特朗普胜选增加了美国增加财政刺激的概率，然而，所有这些政策行动加起来有利于推动美国未来经济增长。

依照历史经验，当中美经济产出缺口收窄、通胀攀升，这就是买入大宗商品的信号。

虽然铜价和铁矿石价格对特朗普胜选的回升反应有点过多、过快，但近期的全球PMI加速意味着大宗商品市场进入了一个周期性走强的环境之中。

短期来看，原油、天然气、锌、动力煤、镍都将从中受益。

那么问题来了：很多市场人士预计美元将进一步上涨。而美元走强将打压以美元计价的大宗商品价格。为何高盛给出了增持评级呢?高盛表示，看涨美元的观点与看多大宗商品的观点并不矛盾。我们预计，正如人们历来所见的那样，从期货贴水中获得的正值合约换月收益将抵消美元走强带来的下行压力。

具体分品种来看：

金属

高盛将3个月铁矿石价格预期上调至65美元/吨，将6个月均价预期上调至63美元/吨，将12个月均价预期上调至55美元/吨。

煤炭

高盛预计，12个月焦煤价格将为60美元/吨。

原油

高盛基本预期是OPEC宣布减产、俄罗斯宣布限产。预计2017年第一季度将过剩70万桶/天。基于较强的需求预期和高成本产油国产量减少的预期，预计2017年下半年将转为供不应求。

预计2017年上半年OPEC产量均值为3300万桶/天，经合组织(OECD)国家库存将在明年二季度回归到三年平均水平。

高盛依然维持WTI原油期货2017年全年均价在52.50美元/桶，只不过将2017年前几个月油价预期上调，将下半年油价预期下调。

高盛将3个月WTI油价预期从之前的45美元/桶上调至55美元/桶，6个月预期为55美元/桶，将12个月油价预期从60美元/桶下调至50美元/桶，将明年一季度、二季度WTI油价预期上调至55美元/桶。

黄金

高盛下调短期金价预期，长期(12个月和2018年全年)均价预期仍为1250美元/盎司不变。

高盛将2017年全年均价从1261美元/盎司下调至1213美元/盎司，2018年全年均价预期仍为1250美元/盎司。

高盛将3个月黄金价格预期从1280美元/盎司下调至1200美元/盎司。

大宗商品的上扬也让长期看多的机构终于扬眉吐气了一把，大宗商品的春天或已经到来！