OPEC峰会专题 揭秘投资机遇 《2016年度头条——OPEC冻产与否 维也纳会议将揭谜底》

2016年以来，OPEC冻产“闹剧”不断，本月底将在维也纳召开年内最后一次OPEC会议，关于冻产协议也是变数不断。

在OPEC就限产细节能否达成共识仍然有很大变数之际，国际原油期货交易量飙升至历史新高。

芝商所 (CME Group)数据显示，截至目前，纽约商品期货交易所(NYMEX)WTI原油年内日均交易量达1,081,000份合约，创历史新高。11月11日WTI原油持仓量一度达2,070,055份合约，也刷新历史记录。

同时，WTI每周期权年初迄今的日均交易量也创下历史高位。芝商所称，WTI原油现在重新与全球能源市场紧密挂钩，随着客户对冲石油市场风险，其持仓量继续增长。

上周三的CME数据也显示，11月15日WTI期权合约数达到创纪录的30.3万张，相当于3.03亿桶原油的规模。这个数字远远超出了在五年半以前创造的记录，当时的合约数量为22.1万张。

Citi Futures Perspective能源分析师Tim Evans表示，市场如今处于紧绷状态，不管是生产商还是消费者，都对OPEC在11月30日会作出何种决定感到担忧，因此他们希望对冲价格意外波动的风险。

OPEC能否达成冻产共识仍存变数

在11月30日的OPEC维也纳峰会之前，OPEC成员国官员于11月21-22日在维也纳召开了为期两天的技术会议，以对9月在阿尔及尔暂时达成的限产协议做最后的确定。

据路透报道，尼日利亚OPEC代表Ibrahim Waya周二称，OPEC技术委员会正在讨论产油国限产6个月的计划，未来协议的实施将由OPEC技术委员会监督。该代表称，伊拉克、伊朗很可能参加限产协议。

华尔街日报也援引会议代表称，谈判的症结仍存，比如OPEC使用的独立数据与其成员国自己披露的数据之间存在差异。不过，与上次技术会议就伊朗、伊拉克产量数据陷入僵局不同的是，此次会谈非常积极。

在这之前，伊朗石油部长Zanganeh 19日曾表态，维也纳会议很可能达成协议，对未来发展持乐观态度。

俄罗斯总统普京20日参加APEC峰会时也称，OPEC在11月末的维也纳峰会上达成协议已没有障碍，虽然不能百分之百地肯定，但达成协议的可能性很高。并且，俄罗斯已准备好在当前水平冻产。

这一度被市场解读为OPEC离达成共识已经不远，油价周二也出现较大涨幅，WTI和布伦特原油涨潮4%。

但是在这次技术会议结束之后，技术委员会并未解决伊朗和伊拉克是否参与“4.0-4.5%的减产计划”的难题，而是将问题“抛给”了11月30日举行的部长会议。

但作为减产的最大阻碍，伊朗和伊拉克的态度依然不明朗。媒体报道称，伊朗、伊拉克以及印度尼西亚对该减产计划有所保留。这使得2008年以来可能达成的第一个限产协议再度笼上疑云。受此影响，WTI油价周三一度跌近1%。

OPEC即便共识达成也难乐观?

尽管油价在OPEC月底会议之前因各种消息而上下波动，有分析师表示，限产即便达成，也不能盲目乐观。

中信建投分析师王强认为，最近的油价表现基本是基于市场对 11 月 30 日 OPEC 限产协议能否达成的乐观或悲观情绪。伊朗是限产协议的主要障碍。尽管其他 OPEC 国家给予伊朗产量灵活性暗示了OPEC 内部可能更接近达成共识，但是油价过去一路走低的关键因素——供过于求的基本面改善仍然脆弱，油价很难突破目前的区间。

华融证券分析师王刚也表示，各成员国都在积极呼吁限产，但各自都在开足马力生产。利比亚和尼日利亚分别增加了 19 万桶/日;伊朗增加了 2 万桶，日产量达到了 367 万桶;伊拉克日产量达到456 万桶历史高点。

此外，美国原油产量则已经止跌企稳，这令油价前景更加扑朔迷离。因此，OPEC这次辛辛苦苦上演的好戏，或许只能勉强让自己“苟延残喘”，因为即便协议达成，油价在美国页岩油生产商灵活的产能和对冲机制下，也很难达到多数主要依靠石油收入的OPEC国家财政平衡需求。