OPEC峰会专题 揭秘投资机遇 《2016年度头条——OPEC冻产与否 维也纳会议将揭谜底》

OPEC会议倒计时5天，想必投资者激动不已，在接下来的日子必须重点关注产油国动态，近期产油国事端一波未平一波又起，伊朗冻产态度还不明确，这俄罗斯又来捣鼓，而油价随着产油国减产的评论而跌宕起伏。不过，这一历史性会议恐不足以改变油价走势。

市场预计利比亚和尼日利亚不会签署这一协议，伊拉克和伊朗这两大国家也不一定会全力支持这一协议。为什么这么说呢?请看下文：

11月30日的冻产会议为何如此重要?

此次为自2014年11月以来OPEC成员国首次会晤来尝试控制油价，鉴于市场上原油供应过剩，油价一直交投于历史低位附近。尽管油价反弹至45美元/桶附近水平，供应过剩料仍会拖累油价明年的表现。

美国页岩油生产、伊朗增加原油出口的努力以及发达经济体经济增长低迷是导致油价下滑的主要因素。

达成协议的概率有多大?

委内瑞拉总统马杜罗周三(11月23日)表示，减产协议“迫在眉睫”，要求该国原油部长与俄罗斯举行会谈以获得非OPEC成员国对这一协议的支持。

不过，分析师们对减产协议能否达成以及减产的程度感到怀疑。

野村证券指出“我们认为，下周三OPEC会议将在维也纳召开，届时将在正式会议上宣布减产100万桶/日的几率为70%。”然而，法国兴业银行研究却并不如此乐观。“我们认为几率为50:50，其当前尚未计入我们的平衡之中”。

俄罗斯在这当中扮演什么角色?

俄罗斯并非OPEC成员国，但原油价格攀升将给其陷入困境的经济带来一丝光明。不过，莫斯科提出的解决方案是冻产而非减产。该国能源部长诺瓦克周四表示，如全球实施冻产协议，俄罗斯将于2017年削减产量计划。

Smith解释称，尽管俄罗斯的参与会给市场带来积极作用，但最终协议不太可能会要求非OPEC国家的正式支持。

OPEC减产流产，最糟糕的情形是什么?

“如OPEC未能达成协议，我们很可能将大幅下调2017年预期。OPEC不减产的情况下，全球再平衡进程将显著放缓，将延迟至明年之后，”法国兴业银行指出。

该行预计明年一季度布伦特原油将触及52.50美元/桶，二季度将升至55美元/桶。美国WTI原油则分别触及51.00和53.50美元/桶。

市场将作何反应?

“信任是一次性的礼物。OPEC在9月在阿尔及利亚非正式会议上提出减产计划。维也纳会议上未能批准这一协议可能会失去市场的信任，进而引发油价进一步走软，”野村证券警告称。

油价将何去何从?

OPEC的目的是使得油价自目前的历史性低位有所上涨，油价料至少会反弹2美元/桶。

“OPEC达成协议之后，我们认为接下来几周油价几乎肯定会上涨逾2美元/桶。这意味着，尽管OPEC产量下降且可能会放弃一些市场份额给美国页岩气生产商，但其非常可能会受益于不断上升的收入，”分析师表示。

高盛也预计下周的协议将扶助油价回归常态，达成协议是原油投资者很希望看到结果，而不管当前市场怎样猜测，最终的决定权还在于产油国及俄罗斯，如果其中一个国家不参与，那么冻产也没有多大意思，因一个国家不断增产，将会给油市供应过剩造成更大的压力。