自从美国大选特朗普当选总统以来，他所要推行的行政刺激计划提振通胀预期，使得美元走强，黄金走势十分低落，不过有分析师称，黄金最坏的时刻还没有到来，明年底黄金下跌还将持续一段时间。

以下三因素表明黄金明年或跌至1100美元

(1)美债收益率走高

据大宗商品策略师称，从投资者的角度来看，几乎没有理由支持他们持有黄金。美债收益率和美联储12月加息预期均上升，表明通胀预期显著升温。只要实际收益率还在上升，且没有大的引发通胀的事件出现，金价还将进一步下跌。

彭博巴克莱全球综合指数显示，全球债券收益率已自7月1.07%的记录低位攀升至1.58%。

(2)美元指数走强

市场预期美联储12月加息概率已升至100%，而一个月前仅为69%。美元指数也于近期录得14年新高。

(3)黄金ETF持仓快速下降

形成鲜明对比的是，本月成为黄金逾3年来表现最差的一个月，因投资者以自2013年来最快速度抛售黄金。11月黄金ETF持仓减少5%，录得自2013年6月以来最大月度跌幅。亿万富翁Stan Druckenmiller也在大选当晚(北京时间11月9日上午)卖出手头持有的所有黄金。

华侨银行及荷兰银行均预期随着美联储货币政策收紧，美债实际收益率上升和美元升值，明年黄金价格将跌至1100美元/盎司，彭博追踪数据显示，这两家银行是三季度对黄金价格预测最准确的两家银行。

机构观点

荷兰银行策略师Boele：明年黄金依然面临不利环境，预期要到2018年才会迎来反弹。荷兰银行已将2017年黄金目标价下调至1150美元/盎司。事实上，在美国大选之前，Boele就已经开始看空黄金，并于10月调低预期目标价。

华侨银行经济学家Barnabas Gan：美国大选前就预期黄金价格将在明年底跌至1100美元/盎司，因美联储料将在12月加息一次，此外明年可能加息两次。

Gan在报告中将今年底黄金目标价从1300美元/盎司调低至1200美元/盎司。他表示，政治不确定性持续存在，比如说即将到来的意大利修宪公投和明年的美国大选。相对来说特朗普财政计划给美国经济带来更多确定因素，比如通货再膨胀增加，2017年美国利率预期上升。

不过也不是所有的机构均对2017年前景感到悲观的。法兴银行(Societe Generale SA in London)驻伦敦金属研究主管Robin Bhar表示，明年黄金均价或在1300美元/盎司左右。根据彭博排名，法兴银行对黄金价格预测准确度仅次于华侨银行和荷兰银行。

总而言之，黄金价格主要受到风险偏好影响，鉴于投资黄金是一项好的投资多元化、风险对冲和保值策略，逢低买入资金或对金价形成支撑。