周四(12月1日)亚盘，黄金T+D开于264.04元/克，下跌3.53元，跌幅为1.32%。因隔夜公布的美国小非农数据ADP表现良好，使得黄金价格下跌，黄金T+D遭遇抛售狂潮。

“小非农”数据靓丽

周三晚间公布的ADP数据对黄金不利。美国11月ADP就业人数增加21.6万人，创下今年6月以来最大增幅，料进一步巩固美联储12月加息可能。美国10月个人消费支出不及预期，但仍足以支撑四季度经济增长;美国10月成屋签约销售环比几无增长;因可供销售库存有限。

私人部门ADP就业数据上涨216,000人，涨幅为6月来最高，大幅高于预期的17万人的预期。美国10月个人收入增速创六个月来最快，10月PCE物价指数增1.4%，创两年新高。进一步支持了美联储12月加息预期。

此外周三市场关注的焦点是OPEC限产协议的达成，在经历了长达数月磋商之后，协议终于在北京时间周三晚间达成，油价也因此一飞冲天，原油指数涨幅一度超过8%，美油指数最高上探至49.12美元/盎司。

黄金暴跌的幕后黑手

自特朗普当选总统以来，黄金惨遭抛售。市场预期特朗普上台以后会推出财政刺激、减税、贸易保护措施，最终推高经济和通胀，美联储也将有空间加息。

受此提振，美债收益率走高，美元大幅飙高至十三年最高位，导致以美元计价的黄金价格承压。黄金在加息时并不会带来利息收益。

同事，国债利率回升凸显了黄金没有收益的弱点，同时美元升值，这是黄金走衰的最大原因。印度的币制改革，也使得印度的零售黄金需求停滞。ETF的抛售，触发了多仓撤离，沽空盘涌现。

照理说，在流动性泛滥、黑天鹅事件迭起的日子，黄金是很好的投资标的，许多分析员们也看好黄金。分析员有时存在思维定势。前所未有的QE颠覆了过往黄金投资中习以为常的假设条件，QE并没有带来CPI通胀，QE令股票、债券的表现大幅抛离黄金。

金价反弹还有多远?

正如过去两周所说，投资者为短期的乐观情绪左右，对避险资产黄金的需求减少，相信特朗普上台会通过财政刺激和减税推升美国经济。在特朗普真正开始实施经济复兴计划以前，不会明确特朗普如何实现目标的路线图。

随着美国通胀预期逆转2012年的下行趋势，明年一季度美债收益率回落，黄金启动新一轮反弹应该是时间问题。