本周四(1月1日)亚市尾盘，现货黄金短线走高逾3美元，抹去早间全部跌幅，刷新日高至1176.82美元/盎司;现货白银转跌为升，刷新日高至16.59美元/盎司。

三大原因长期看涨贵金属

虽然目前美元强势，黄金受此打压后市堪忧，但我们仍然长期看涨贵金属。究其原因主要有三点：

第一，美欧日等主要经济体通胀加速上行，摆脱通缩陷阱之后，通胀有自我加强的趋向。同时，中国得益于供给侧改革，有色、煤炭快速拉升为未来通胀上涨周期奠定了基础，贵金属保值属性将再度凸显，价格将伴随着本轮通胀周期持续上涨。

第二，单一的货币刺激转向财政刺激，但并不意味着货币正常化将很快来临，各国央行将维持低利率政策不变，流动性拐点言之尚早。

第三，全球经济复苏脆弱，地缘政治不确定性上升，“黑天鹅”事件频发，特朗普上台后加大了国际经济的不确定性，避险属性仍将支持贵金属上涨。

从技术面来看，现货黄金现V型反转，下方支撑点位较多，虽布林带向下收口，但MACD拐头向上，红色动能柱逐渐放量。

事实上，黄金、白银在7月见顶之后，受到美联储加息预期增强以及英国退欧恐慌逐渐消散的影响连续3个月回落。在单一的货币刺激向财政刺激转换的国际形势下，贵金属未来的走势成为市场关注的重点。

在此前支持贵金属上涨的逻辑发生改变之后，我们认为，尽管未来贵金属的上涨逻辑发生了一定的改变，但是在全球通胀周期将至的情况下，未来贵金属仍将维持牛市行情，货币政策遇瓶颈仅能影响贵金属的短期波动。