上周现货黄金开盘1183.88美元/盎司，最高1197.46美元/盎司，最低1160.65美元/盎司，收盘1174.66美元/盎司，全周金价下跌9.1美元，跌幅0.77%。整体来看，上周金价仍表现较弱，美欧日等主要经济体经济持续走强，美联储加息的利剑依然高悬，都令金价难有较强表现。

图1 周内金价走势

上周公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比向上修正之3.2%，高于初值2.9%。10月PCE物价指数同比和环比分别为1.4%和0.2%略低于预期但仍在走强。11月ISM制造业指数继续上行。11月ADP就业人数变动增至21.6万人。更重要的，根据周五公布的就业报告，美国11月新增非农就业人数17.8万人基本符合预期，失业率大幅走低至4.6%，时薪环比有所回落。总体上看，经济复苏的步伐仍然较为稳健，且就业仍表现强劲。

美联储方面，理事Powell、克利夫兰联储主席Mester、达拉斯联储主席Kaplan均发表鹰派讲话。根据联邦基金利率期货推算，目前市场包含的12月美联储升息的预期持续在90%以上。我们认为，美联储12月加息基本上是板上钉钉，未来市场焦点在于明年的升息速度。目前市场认为升息两次的可能性较大，如此推测6月之间升息可能性低，市场将获得数个月的缓和期。

图2 美联储官员讲话(红色是今年有投票权委员)

欧洲方面，数据显示欧元区CPI同比符合预期增长，并且增速继续加快。具体来看，德国CPI略低于预期且增速放缓，但法国、意大利仍保持增长。另外，欧元区10月失业率下降0.1%，德国、法国、意大利均下降，但另一方面英国失业率略有增加。欧央行行长德拉吉称，宽松货币政策将支持欧元区经济继续向好，并且不妨碍结构性改革。管委Stournaras和理事会成员Yannis Stournaras都认为，尚不应当缩减QE规模。目前来看，市场预期12月延长QE时间较为确定，但是市场担忧的是欧央行给出未来较为确定的退出QE的时间表。

此外，本周OPEC达成协议超出市场预期，且致使油价大涨，目前来看这将令油价有一定持续上涨的动力，可能将推升市场的通胀预期。

资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周减少14.82吨，此前一周变动为减少30.25吨，此前一周变动为减少19.27吨。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为151570张，此前一周持仓量为167085张，净多头持仓继续下降。目前来看，期货和现货市场的多头仍然继续减仓，表明其对后市的金价并不乐观。

图3 黄金ETF持仓情况

总体来看，上周金价仍表现较弱，美欧日等主要经济体经济持续走强，美联储加息的利剑依然高悬，都令金价难有较强表现。技术面上，金价趋势走弱的脚步暂时略有放慢，但是持续反弹的迹象未能出现，中线看仍属于偏空趋势，下方下一中线支撑位于1135美元和1120美元附近，上方压力则位于1250美元和1200美元附近。长期看做多的逻辑仍在酝酿之中，未来美国以及其他主要经济体通胀回升的速度将是关键。

本周公布的重要数据和事件中，美国制造业数据和欧洲央行议息会议需要重点关注。

图4重点关注数据或事件

投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。