若想明白沙特为何突然转变态度支持欧佩克减产协议，那就必须探讨这个沙漠王国的两个最大政策挑战：填补预算漏洞的迫切性，以及销售国有石油公司沙特阿美(Saudi Arabian Oil Co.)股份的计划。

沙特在上周欧佩克大会上抛弃了两年来坚持实施的“产量无限制策略”，其能源部长承诺会承担减产的最大份额，同意减产48.6万桶/日至1005.8万桶/日，市场反应表明这是明智之举：沙特只需承诺减产4.7%，油价就上涨了18%。

彭博报道称，油价长期处于50美元/桶以下让沙特苦不堪言，不断上升的预算赤字迫使该国削减开支并在两年内动用了超过四分之一的外汇储备。更加堪忧的是，油价持续低迷还威胁到沙特副王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)提出的改革重头戏：沙特阿美私有化，该国计划销售沙特阿美5%的股份。MarketWatch援引分析师文章称，沙特这次选择支撑油价，很可能是为了给沙特阿美的IPO争取最有利的油价。

然而，总部位于迪拜的Qamar能源CEO兼石油产业分析师米尔斯(Robin Mills)表示，沙特摒弃旧战略的做法是“冒着极大的风险”，如果接下来油价下跌或过多非欧佩克石油涌入市场，沙特可能承受更大幅度减产的压力。 此外，

德商行(Commerzbank AG)驻迪拜信用分析师班提斯(Apostolos Bantis)认为：“就算油价达到60美元也不足以解决沙特的所有财政问题。更重要的是建立对经济的信心，如果原油稳定在更高价格，就能带来更多确定性，为沙特阿美提供一个更坚实的基础。”

沙特官员与俄罗斯及其他非欧佩克产油国代表将于12月10日开会协商让非欧佩克供应减少60万桶/日。分析认为，对于沙特而言，成功意味着油价能保持在当前或更高水平，而且能避免页岩油增产并维持市场份额。

沙特官媒报道称，沙特内阁周一表示，欧佩克的减产协议将能稳定油市并增加行业投资。但班提斯认为，这份协议不能消除油价下跌以来给沙特造成的财政伤害;对于沙特来说，协议最大的意义不在于让其预算摆脱赤字，而在于支撑其摆脱对石油依赖的雄心。班提斯认为明年油价能保持在50美元/桶以上，而欧佩克可能将减产协议实施时间再延长6个月。

另一方面，分析师认为现在的油价仍远低于沙特的盈亏平衡点。国际货币基金组织(IMF)10月份时称，沙特今年平衡财政所需的油价将从去年的92.90美元降至79.70美元。

曾一手打造欧佩克“产量无限制政策”的沙特老油长纳伊米（Ali al-Naimi）上周称，如果欧佩克成员国能够坚持执行，那么新协议有望奏效，但他警告：“不幸的是，我们都喜欢作弊。”

周二盘中，美油布油均跌破2%，因调查显示欧佩克的11月产量再创纪录高位，由10月的3382万桶/日升至3419万桶/日。此外，俄罗斯上周五公布11月平均每日石油产量为1121万桶/日，为近30年来最高。这表明，光是欧佩克与俄罗斯的产量就占全球需求近一半。

MarketWatch援引分析师文章称，聪明的投资者们都知道，减产协议达成后油价猛涨主要是由于空头回补，这轮过快过猛的涨势之后，是时候获利了结。 而且，更重要的是，接下来非欧佩克产油国的减产协商存在风险，如果无法达成60万桶/日或以上的减产幅度，欧佩克的减产协议也可能毁于一旦。

中油财经网温馨提示，目前原油面临52关口强劲阻力，油价的回调风险明显加大，投资者需加以警惕。