OPEC上月底破天荒的达成减产协议，助涨油价升至52美元上方，创16个月以来的新高。油价上涨无疑利好多头，但与此同时，忧患随同而来，高企油价意味着美国页岩油将大量增产，一场OPEC和页岩油之间的角逐展开。

国际油价在过去两周内反弹约16%，为美国页岩油产商创造了极佳的对冲机会，他们将抓住这一契机售出2017年以及之后的远期卖出期权，从而防止未来价格重新回落。

虽然布伦特原油和美国WTI原油的远期合约价格已经上涨，但美国页岩油产商的对冲操作恐将限制未来油价的上行空间。OPEC清楚了解到，只要油价保持在60美元/桶下方，美国页岩油产商迫于较高的生产成本将无法全力推高产量。

Glasenberg本周称：“OPEC和美国页岩油产商之间将进行一场猫和老鼠的游戏。OPEC成员国将宣称：一旦你推高产量，我们也将全面增产，令油价跌回35美元/桶附近，我认为美国页岩油产商将为此吞下苦果，因此他们也明白该如何做才能维持油价继续走高。

免费的午餐?——没有

一名消息人士指出：“自上周OPEC达成协议以来，产油商正在积极地对冲未来产量。”不过OPEC当前更加关注的是当前的现金流，因此近期合约价格才是重点。

瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Bjarne Schieldrop称：“OPEC深知个中奥秘，他们非常聪明的将减产实施期限规定在6个月，这样能让近期合约市场得到有效提振。OPEC不会想让未来油价曲线变得过陡，因为他们不会让美国页岩油产商有足够的时间推高产量，从而尽享免费午餐。”

显而易见，OPEC最不想看到的结果是，美国页岩油产商对冲大量未来产量后开始增产，尤其是这将违背2014年11月实施高产策略的初衷，OPEC不愿意让过去两年的努力全都白费。

就委内瑞拉石油部长皮诺所言，OPEC计划将油价控制在“不会太高也不会太低的”区间，大约是60-70美元/桶，而尼日利亚油长认为国际油价将于2017年底重返60美元/桶。

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