印度人对黄金的执着想必大家是有目共睹的，而随着印度“废钞令”的逐渐发酵，印度人多黄金的热情亦逐渐消退，有专家称，白银或将可能再次取代黄金成为印度首选投资品，现货白银涨势有望。

过去几年印度政府一直努力通过多种途径降低其国民对进口黄金的需求，这是该国打击黑市洗钱的广泛计划中的一部分，而近期最新的举措是撤销两种大面额纸币。如果对比1910年的情况可以发现，印度的这些策略或许会带来一些意外后果。

印度人对黄金的狂热导致了严重且持续不断的经济问题，澳大利亚投行麦格理(Macquarie)在2011年的时候曾估计，印度家庭储蓄中黄金的占比为78%。这表明印度拥有一种双重货币系统，大部分人选择持有黄金而非卢比。这一点不同于世界上其他任何一个主要经济体，也令人质疑：印度如何能使民众“戒掉”黄金?

印度是全球最大的黄金首饰消费国，根据黄金矿业服务公司(GFMS)数据，这个需求在2015年接近700吨，但印度一年的黄金产量不足2吨。这意味着印度每年必须进口价值250亿美元的黄金，这不仅推高了现有的经常账户赤字，还拉低了卢比的价值。

莫迪政府在2015年推出了黄金主权债券计划，允许黄金持有者将黄金置换成有息债券，待债券到期后投资者可拿回相同数量的黄金。截止2016年11月，两次黄金债券发放只吸引了14吨黄金需求，另外通过此前的黄金货币化方案收集了5吨。然而，相对于印度私人持有的约2万吨黄金，这些储蓄实在不值一提，因此上述计划似乎都无法解决问题。

印度政府的另一个选择是永久降低黄金进口。为此，政府在2013年开始将黄金进口税上调至6%，现在更已高达10%。然而，那段时期金价下跌，民众趁低价抢购黄金，导致2015年的黄金进口还是增加了12%。

如今，白银有可能重新成为印度消费者的主要投资品。在最近上调黄金进口税后，2015年印度的白银进口几乎增至8000吨，比2014年的纪录还要多14%。同时，世界黄金协会数据显示，黄金首饰的需求在截止2016年9月末的12个月里下降了30%。这表明白银可能再次成为印度国内更加主要的投资品。

当然，白银并非唯一的贵金属投资选择，投资者也可以选择铂金，但在印度，民众更可能是转向白银，到时将对白银价格产生重大影响。从规模来讲，2015年印度的黄金首饰市场价值250亿美元，而全球白银首饰市场总值只有35亿美元。

总而言之，即使印度人只是用白银来替代少量黄金配置，都可能导致白银价格大幅上涨。如果白银能取代印度人10%的黄金首饰，那么全球白银首饰需求几乎可以增加一倍。鉴于矿商和其他来源无法立即填补供应空缺，银价将上涨，继而进一步提高需求，到时印度那些一心谋划经济改革的官员们又将面临新的问题。