行情回顾：

12月19日走势分时图(截至2016年12月20日08：03分)

黄金 T+D周一 (12月19日) 晚盘开盘262.56，最高262.96，最低262.45，收盘上涨0.06%，报收262.71元/克;

白银 T+D 周一 (12月19日) 晚盘开盘3987，最高3995， 最低3970，收盘下跌0.23%，报收3985元/千克

基本面分析

解读： 周一，纽约商品交易所明年2月份交割的黄金期货价格上涨5.30美元，报收于1142.70美元/盎司，涨幅为0.5%。明年3月份交割的期银价格下跌12.6美分，报收于16.09美元/盎司，跌幅为0.8%。继六周连跌走势之后，周一金价有所反弹并收盘上涨。

在上周的交易中，贵金属价格继续追踪美元汇率上涨、股市创纪录新高以及美国国债收益率上升的市场走势而出现了下跌，这些因素导致金银等贵金属的价格受挫。周一受美元回调和空头回补的影响，日内金价呈现上涨趋势。

周二凌晨，美联储主席耶伦在巴尔的摩大学发表了有关“就业市场状态”的讲话，她在此次讲话中说道，美国就业市场处于近10年来最强劲的状态，就业增加继续维持稳定步伐，失业率如今维持在4.6%接近衰退前水平，而且薪资增长回升迹象明显。耶伦偏鹰派的讲话对美元有一定的提振，金银价格短线震荡，日内涨幅有所缩减，不过上涨趋势未改。

笔者分析认为这种上涨走势多多少少与空头回补有关。 “本周一整个星期的交易表现都将很奇怪，因为交易商将在年底假期到来以前平仓。金价周一的上涨并未在很大程度上打破下行趋势，但金价或在短期内进一步上涨20美元/盎司。”

业内人士认为，金价反弹跟地缘政治冲突也有关系。据金十此前报道，周二凌晨俄罗斯驻土耳其大使卡尔洛夫在土耳其首都安卡拉遭到枪击后身亡，袭击者后被击毙。俄罗斯外交部定性事件为“对俄罗斯发动的恐怖袭击”。消息公布金价得到一定的支撑。

对于明年金价前景，部分投资者保持谨慎乐观的立场。他们认为，近期金价几乎可以说是很单一地追随美联储货币政策的轨迹，这意味着今年的风险事件几乎结束。 “投资者近期对2017年美联储将加快货币政策紧缩步伐的预期在很大程度上依赖于一种投机性的押注，也就是押注于新政府财政措施所带来的影响，但就目前而言这种政策的前景依然非常模糊，这可能会鼓励投资者获利回吐。”除了特朗普就任后的实际情况，印度总理莫迪废钞行动的最终结果也是金价在2017年面临的两大风险之一。作为全球黄金消费大国，这个国家的一举一动都可能牵动金银市场投资者的神经。

今日关注

11：00 日本央行召开货币政策会议，至20日

解读：随着美联储十年来第二次加息落地之后，日本的货币政策也即将召开，十年来，收紧货币政策这个选项再次回到了日本央行的视野，特别是加息。一旦成真，则预示着央行将退出后危机刺激模式，进入新的时代。出于刺激通胀率难以达到2%目标的考虑，日本央行近年来都致力于实施超级货币宽松政策。并且，由于刚刚在9月将政策框架重心调整到国债收益率控制，日本央行一直把加息作为假设性议题和长远选项。

然而，如果长期利率继续上升，反映出经济出现明显改善，央行会更愿意讨论收紧政策的想法，而且最早明年可能会考虑提高收益率目标。 “有可能在通胀触及2%之前调升目标。”日本货币政策圈内传出的最新消息称，央行可能要被迫提高收益率目标，这全都拜美国当选总统特朗普所赐。除了上调国债收益率目标之外，日本央行内部不能排除明年小幅加息的可能性。

一旦日本央行未来当真收紧货币政策，则意味着日本央行数年来通过超级宽松货币政策抗击通缩的重大转变。日本央行上次收紧政策是在2007年。当时该行结束一段量化宽松期，将短期利率目标调升至0.5%。相比之下，当前日本短期利率为-0.1%，十年期日债收益率维持在零附近。“无论日本央行如何解释，市场都会将其看做是货币紧缩。日本央行将很难解释为何在通胀率达到2%之前就这么做。”在日本央行内部的九人委员会中，对何种情况下适合加息的意见并不一致。在这个问题上，一些官员比另外一些更谨慎。年初至今，日本央行已经实现的购债规模为71.7万亿日元，较去年同期的75.3万亿日元明显下滑，更是低于其每年80万亿日元的购债目标。

一旦日本真的宣布加息，那么以前由于宽松对黄金造成的上涨可能会在本次日本加息落地之后迎来大幅下跌。

技术分析

(上海黄金T+D 12月19 1小时图 )

如图所示，黄金昨日基本上维持一个窄幅震荡走势，上下波幅最大60个点，基本上无赚钱效应。造成这个原因的主要就是之前的大幅下跌和美国现在的双节即将到来，交易员已经获利出场，准备过节了，所以最近盘面的波幅都比较有限。重点关注今日日本央行的利率决议，如果日本真的在今天才去2007年以来的首次紧缩，那么黄金可能会有一波大幅的下跌走势。晚间美国数据较为清淡，做单还是以技术分析为主。从现在走势图中看出，黄金还是围绕着趋势线震荡下行，所以我们日内做单还是以逢高做空为主。

多空博弈

根据对智胜黄金研究团队所有分析师的多空观点调查显示，39.7 %今日黄金TD早盘盘面看涨， 56.1%今日黄金TD早盘盘面看空， 4.2%分析师对今日早盘盘面持中立观点。

看多理由： 地缘政治升级，黄金得到支撑

看空理由： 耶伦鹰牌讲话，黄金继续向下承压

综合各分析师观点，黄金T+D 12月20日早盘操作策略如下，仅供参考。

白银T+D 12月20早盘操作策略如下，仅供参考。

风险提示：

本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。作者已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点和建议仅供参考，不包含作者对贵金属价格涨跌或市场走势的确定性判断，报告中的信息或意见并不构成所述交易标的的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与智胜及作者无关。投资有风险，入市需谨慎。