自从美国大选结束后，金价跌跌不休，目前黄金自美国大选期间触及的峰值已跌逾200美元，上周美联储启动加息，金价更是持续下挫，目前退守1130美元关口。

许多散户买入黄金以对冲政治风险和其他各种危机，然而四季度金价的颓势表明黄金可能并不具有这些功能。

研究机构International Perspective表示，相比黄金，投资者持有股票或者现金更好。

International Perspective指出，市场普遍预计特朗普当选将像英国退欧那样重挫股票市场，黄金将受益大涨，但是特朗普当选后这一切都没有发生，反而是黄金崩盘了。

这主要是因为，黄金与美国10年期国债收益率呈现反向关系。当政治环境紧张时，对美国国债需求将减少，债券收益率就会上升，同时金价下跌。

International Perspective表示，黄金失去了避险功能，还可以从金价对最近发生的恐怖袭击事件和政治风险反映平淡看出。

近期的风险事件包括：

1.中美南海争端加剧;

2.欧洲主要城市遭受恐怖袭击，俄罗斯驻土耳其大使遭到刺杀;

3.意大利银行系统恶化，可能需要政府救助;

4.英国退欧的长期影响仍不清楚。

此外，在中国捕获美国无人深潜设备后，金价仅小幅反弹后就开始回调。

International Perspective认为，这些都表明黄金不再作为避险资产，也不是对冲风险的工具。

综合上述，究其原因，是因为金价走势大体上是与十年期国债收益率相反的，而当政治气氛紧张的时候，资金就会流出国债市场，因此债券的价格就会提高;而与收益率走势相悖的黄金就会走低。总的来说，特朗普当选美国总统引发的政治风险利好因素，很快就因为美国国债市场出现抛售而被抵消。因为金价和十年期债券收益率的关系，这阻止了黄金作为避险资产的表现。