从目前黄金TD走势上看，金价暂时于260关口完成止跌反弹的走势，5日均线也向上拐头，然而由于近一个月来的下跌累积了较强的上方压力吗，目前多根均线都对黄金TD的上涨形成打压，而从下行趋势来看，也不能排除目前金价上涨是因为受到260支撑的短暂反弹，如果后市金价能够进一步扩大涨幅突破265压力位，则黄金可以算进入比较明显的反弹通道。

近日，知名财经研究网站Seeking Alpha专栏作者Simple Digressions撰文指出，由于商业持仓往往具有大型的资金规模，商业性投资者比起投机客往往更有影响力。因此，投资者需要密切关注商业持仓。

Digressions表示，在白银在熊市期间，商业性投资者会逐渐减持空头头寸，如2014年12月至2015年12月期间期银商业性空头合约就从7.82万手下降至9.92万手;反之亦然，2015年12月至2016年8月初，期银商业性空头合约从7.82万手增加至15.82万手。

而目前的模式显示白银正处于熊市(或牛市中一个较强的回调)——自2016年8月起，商业性投资者一直在卖出空头合约进行平仓。与银市一样，黄金也表现出了类似的模式，只不过后者更加明显而已。上周，期金的商业性空头合约从7月46.39万手削减至22.19万手。其导致的结果便是，与金市的上一个熊市(2012-2015年)相比，目前的商业性空头头寸处在一个非常低的水平。Simple Digressions认为，这是金银即将触底的标志。若金银价格要进一步走低，则商业性空头头寸应该处于高位——正如去年夏季的情况。

最后，Simple Digressions总结道，市场数据明确了商业性投资者(包括商业银行)正在减持期金及期银空头头寸这一事实;进一步讲，从未平仓合约来看，黄金交易“已死”。这两个方面的数据都意味着目前金银市场的修正阶段已接近尾声。

不过，投资者并不能依靠COT报告与银行参与报告来获得可靠的短期买入或卖出信号。但对于中长期投资者而言，这两份报告却能发出市场情绪即将迎来重大转变的信号。

由于特朗普的刺激计划，美元指数自11月以来一直走强，随后遇上了美联储年内首次加息，金银价格一度表现疲软，市场已连续两周看空金银价格并出现逃离现象。明年在加息预期不断升温的大背景之下，如果特朗普实现了财政刺激的承诺，那金银价仍会继续受到打压。

凯投宏观分析师杰索普(Julian Jessop)表示， “2016年最大的教训就是，避险需求很难持续，基本都在政治大事件后很快就消退了。明年脱欧、欧洲国家大选等风险事件袭来，欧洲危机有被引爆的可能，但预计这只会短暂支撑金价，毕竟黄金白银等避险吸引力已大不如前。”

尽管因为当前金价疲弱，有些投资者考虑抄底黄金，但目前黄金的牛市仍缺乏基本面支撑。在明年初金价可能会因为大量实物需求而出现一轮强劲的上涨行情，但预计黄金价格上涨周期不会太长，明年基本面料会趋紧，黄金产量可能下滑，而中印消费大国的货币问题或导致投资者买入黄金对冲提振需求，因此暂时不建议长线持有黄金TD。