鉴于特朗普即将于1月份正式入主白宫，民粹主义横扫欧洲大地，2017年政治风险将不容小觑。谨慎的投资者可能会在一个陌生的地方找到安宁：石油市场。现货原油可能因此在2017年成为心得避险资产。

石油输出国组织(OPEC)及其他产油国达成的限产协议，不会简单地削减全球原油的过剩：如果参与国履行减产承诺，则还将增厚闲置产能缓冲垫，可以在遭到破坏的时候动用起来、补上缺口。

“如果OPEC在明年1-6月严格遵守承诺，那么石油市场与政治风险应该会相对绝缘，因为有上述缓冲垫可用，”行业咨询公司Wood Mackenzie Ltd.的副总裁Alan Gelder在伦敦通过电话表示。除了全球最大石油出口国沙特阿拉伯的生产遭遇重大破坏外，“其他任何情况都应该能够应付得了。”

原油缓冲垫

OPEC成员国11月30日同意明年集体减产120万桶/天，合他们上个月产量的4%左右，此举旨在支撑油价。Gelder称，该产油国组织可能将争取维持总供给稳定，如有个别成员国的*出现问题，就使用闲置产能来弥补。包括俄罗斯在内的11个非OPEC国也承诺减产。自11月29日以来，布伦特原油价格已经跃升了22%。未来政治风险将成影响油价的因素

价格低迷2年之后，全球原油及燃料库存已经接近记纪录高位。美国原油库存已经接近5亿桶，已经达到政府开始统计以来最高季度水平。Gelder表示，如果欧佩克和非欧佩克国家能够遵守减产协议的话，这些库存将在2017年上半年开始减少，这就意味着，下半年，政治风险将成为更大的影响因素。

分析师认为，原油价格再连续三年剧烈波动之后，2017年会相对安静很多。预计到第四季度，布伦特原油均价在58美元/桶左右。布伦特原油2016年上涨了53%，2015年下跌了35%，2014年下跌了48%。

原油对政治风险事件反应非常灵敏，因为石油生产集中在很少的国家，而这些国家大多比较不稳定。国内政治动荡已经导致尼日利亚、利比亚、委内维拉2016年*锐减。重大政治事件会对原油价格造成非常戏剧性的影响：1990年，伊拉克侵略科威特时，油价在短短三个月内从16美元/桶飙升至40美元/桶，大涨150%。

1990年伊拉克侵略科威特时，油价剧烈波动

能源咨询公司Energy Aspects分析师Richard Mallinson表示，即便你剩余产能再高，中断事故突发，或者将要发生，都会导致油价飙升。任何导致减少50万桶/天以上的事件都有可能会影响市场。

伦敦政治风险分析师Jonathan Wood表示，委内瑞拉经济几近崩溃，加上海湾阿拉伯国家与伊朗关系日趋紧张，政治不稳仍然是威胁2017年原油*的一大风险。但是全球过剩产能仍然很大，只有非常重大的事件才会导致冲击到石油市场*。而2017年发生这种事件的概率很小。委内瑞拉石油产量可能会由于缺少投资继续下滑，但是只要产量是逐步下滑的，原油市场就能适应。该国发生政权突变，大量石油产量停产的可能性不是很大。

美国在特朗普政府通知下可能会收紧对伊朗的制裁，但是不大可能会废除去年的伊朗核协议，因此，伊朗*如果减少的话，也是逐渐减少的。如果波斯湾发生军事冲突的话，势必会对原油市场产生很大影响，但是这种情况出现可能性不大。