【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：16.77,17.00,17.22支撑位：16.42,16.23,16.00

1、短线在16.77阻力下方做空，止损16.97，目标16.4216.23;

2、突破17.00可适量做多，止损16.80，目标17.22,17.36;

3、中线在17.00阻力下方做空，止损17.20，目标16.42,16.00。

【走势回顾】

美国联邦储备局官员对今年会否加息三次意见分歧。有大行警告，市场未准备好面对联储局可能在三月就再次加息。美国失业率持续在低位，通胀预期亦明显升温，联储局官员同意应该逐步加息，但对今年加息多少次有分歧。去年9月开始已主张加息的波士顿联储银行行长罗森格伦预计，今年内就业和通胀会达致联储局的目标，经济增长理想，所以加息速度亦应较去年快，加息三次是合适。但下月底将会退休，被外界视为「中间派」的亚特兰大联储银行行长洛克哈特认为，今年加息两次较适当，虽然他同意，如果执行财政刺激政策，会有助达成局方平均对今年加息三次的预测，但担心措施未能持续刺激经济，更以去年为例，指自己原本预期可以加息四次，结果实际只能加息一次。摩根大通行政总裁戴蒙表示，如果经济增长较预期强，会令联储局加息速度更快，相信十年期国债会面临更大波动和下跌风险。摩根士丹利亦指，虽然预期联储局会待9月才再次加息，但若果失业率明显下滑，通胀较预期高，不排除联储局3月就会加息，但现时美国国债市场只是准备好联储局在6月加息，担心短期内可能再度受压。高盛预期3月加息机会，暂时只有三成半，但薪酬和核心通胀上升压力增加，可能支持联储局今年最多加息四次，由3月份开始，但市场未完全准备好面对。伦敦银上交易日(1月9日)开盘16.52美元/盎司，盘中最高16.69美元/盎司，最低16.42美元/盎司;日收盘16.58美元/盎司，收上下影小阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

【基本面分析】

昨日非农的后续影响似乎非常短暂，市场的目光转向特朗普就任美国总统后的经济前景上，面对不确定性的担忧情绪，令投资者再度选择降低仓位。美元指数冲高回落，震荡走低后击穿102水平，金银获避险情绪支撑，再启反弹。

原油方面，油价大跌逾3%，利比亚增产，加上伊拉克12月出口创记录，都令市场怀疑减产成效几何。减产协议已正式生效，接下来市场将拭目以待供需局面的实际变化。本周市场焦点，首先值得留意的是美国非农就业报告的后续影响，其次在周二，奥巴马将发表告别演说并正式卸任，标志着在短暂的过渡期后白宫即将开启特朗普时代，特朗普正式上台后的“三把火”，市场将拭目以待，临近周末，最新的美国零售数据将压轴亮相。此外，耶伦领衔多位联储官员在公开场合的讲话，还有上个月欧银议息纪要，亦可关注。

数据方面，在美国，预计NFIB小型企业信心回暖，批发库存持平，JOLTs职位空缺变化不大，进口物价略微走高，初请稳健，零售销售小幅回暖，PPI持稳，密歇根大学消费者信心大致持平。在欧洲，预计欧元区工业产出止跌回升;德国工业产出延续良好势头;英国工业产出延续跌势。在亚太区，预计中国CPI轻微上扬，而PPI的走强则更为显著。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，特朗普新政或刺激通胀加速回升，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为24%，6月加息机会为67%，9月见82%，

若加息机会上升短线利淡黄金价格，反之则利好金银。美元指数冲高回落，震荡走低后击穿102水平，金银获避险情绪支撑，再启反弹。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期在连续多次大幅减持后态势放缓，市场关注特朗普的履任以及联储官员对货币政策前景的看法。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收上下影小阳线，美元指数冲高回落，震荡走低后击穿102水平，油价大跌逾3%，利比亚增产，加上伊拉克12月出口创记录，都令市场怀疑减产成效几何。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银行情走势更容易形成震荡起伏的走势。从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温至最终兑现，银价间歇出现跳水式的急跌，一浪比一浪低，假期前后空头回补推动反弹，现银价在16.5美元附近盘整。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储2016年十二月决议如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普上任在即执政成效待检验，暂时预期美联储今年可能加息两到三次，而英国退欧谈判最迟于三月份启动，欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(1月10日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国12月CPI年率，中，2.3%，2.2%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0930，中国12月PPI年率，中，3.3%，4.6%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，美国12月NFIB小型企业信心指数，高，98.4，99.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月批发库存月率终值，高，0.9%，0.9%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月JOLTs职位空缺(万)，高，553.4，551.7，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国1月6日当周API原油库存变动(万桶)，高，-743.1，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

英伦金融高级分析师艾伦