自减产协议达成以来油价已经大涨逾10美元，并且此前美国WTI原油还刷新了近一年半以来的新高站上55美元大关，同时多头也疯狂押注油价会进一步上涨那个，分析师指出，在多头如此疯狂的建仓情况下，油价很可能已经触顶。

路透分析师撰文称，去年年底时对冲基金的原油期货和期权多头创纪录，这在一定程度上推动了原油价格在2016年最后六周急剧上涨。

截至12月27日，基金经理积累有关的三大期权期货合约净多头规模达7.96亿桶。

据对监管机构和交易所发布的头寸数据进行分析，上述规模较基金经理11月15日持有的规模4.22亿桶增长近一倍。

不过其中多数多头在12月中旬之前业已建立，此后并无更多建仓。

新年首份仓位报告显示，1月3日当周，对冲基金实际上已经将三大合约的总仓位削减了600万桶。

问题在于对冲基金如今是否已对原油全部投资到位，还是未来几周将持续增加原油持仓。从冻产协议就要达成至今，原油多头增加了约1.7亿桶;同时空头减少了约2.3亿桶。

到2016年底时，基金经理在纽约商业期货交易所的美国原油空头是油价从2014年夏季开始下跌以来的最低。

目前没有更多的空头被平仓;同时多头也已经达到纪录高位。空头向多头的转变创下有记录以来的最大规模，布伦特原油期货价格上涨1/3。

不过如果所有空头都遭到逼仓，并且对冲基金都满仓投入，那么新资金的匮乏将导致油价上涨缺乏动力。

一旦油价停止上涨，可能就会由于获利结盘出现向下修正。事实上，对冲基金多头的高度集中已经给油价短期前景带来下行风险。

然而如果石油供应降幅大于预期或者消费实现加速，基本面上也可能出现上行惊喜。

一些交易商预测，油价至少会有短暂回落，针对美国原油的第一批新空仓部位已经开始出现。

截至1月3日当周，纽约商业期货交易所和洲际交易所中，基金经理针对主要美国原油合约新增800万桶空头。

这是11月初以来新增的首批较大空头，表明至少一部分基金经理认为油价目前已经筑顶。