英伦金融：美国生产物价升幅放缓。上月最终需求生产物价指数按月升幅放慢至百分之0.3，符合预期。扣除食品及能源的核心升幅，则放慢至百分之0.2，但则仍然高过市场预期的百分之0.1。美国上月零售销售，升幅不及预期。12月零售销售按月增长加快至百分之0.6，但仍稍为慢过市场预期。有分析指，数据较预期弱，可能令市场温和调低美国去年第四季的经济增长预测，甚至影响对今年首季的预期。有报道说，英国首相交翠珊本星期会提出「硬脱欧」计划，愿意撤出欧洲联盟单一市场，换取自主能力。文翠珊预定星期二在伦敦发表演说，英国《星期日泰晤士报》报道，她会准备放弃对欧洲联盟免关税贸易，换取限制进入英国的移民，并与其他国家达成商业协议，脱离欧洲公义法庭管辖的能力。这份蓝图令外界担心，文翠珊将社会问题放在比经济优先处理的位置上。报道并无提及消息来源，不过英国政府官员对《泰晤士报》表示，他们预期文翠珊的演说会导致市场调整，而报道则表示，可能会影响英镑汇价下跌。

对于《星期日泰晤士报》的报道，文翠珊办事处不予置评，但表示交翠珊会提到大多数英国人会认为需要向前行，落实「脱欧」。《星期日泰晤士报》又引述脱欧大臣表示，对于「脱欧」与新贸易关系的开始，文翠珊会寻求过渡期，避免企业直接受「脱欧」影响，并为前景提供某程度的明朗。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政存在不确定性，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为25%，6月加息机会为69%，9月见82%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数受压走低，尝试反弹但遭遇夭折后贴近101水平，金银高位徘徊，黄金多头再度集结，贵金属黄金价格兵临千二关口下方，似等待冲锋的号角。美国十年期债收益率震荡走高，金银料逢高受压。贵金属黄金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元冲高受阻，金银震荡反弹。

短线银行间挂单在1190-1200区间好仓存在一定支持，而1210-1220区间则面临较强淡仓压力，虽然靓丽的零售数据尝试力挽狂澜，但仍然难阻美元再度收跌，自从特朗普记者会令市场大失所望后，美元持续从高位震荡回落。技术上，日图呈探底回升，周图则震荡回落。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，去年年底美联储如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普上任在即执政成效待检验，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，不确定性事件激发市场避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 0750以日本11月核心机械订单月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1195适量好仓，目标1200,1205

B)上破1205适量好仓，目标1212,1221

C)跌穿1195适量淡仓，目标1188,1183

D)首触1183适量好仓，目标1188,1195

美央行加息存在不确定性，贵金属黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持仓下降预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

3) 2130以美国12月零售销售月率高于预期适量淡仓，波幅逾5~8美元***

4) 2130以美国12月PPI月率高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

5) 2300以美国1月密歇根大学消费者信心指数初值低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1190适量好仓，目标1195,1200

B)上破1200适量好仓，目标1207,1213

C)跌穿1190适量淡仓，目标1185,1177

D)首触1177适量好仓，目标1185,1190

美央行加息存在不确定性，贵金属黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

1. 1190做多，看1200，突破追1207 (亚市晚段，准确捕捉7美元波幅)

2. 1200做空，看1190，突破追1185 (美市早段，准确捕捉12美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利: 1900美元(回报率: 190%)

【环球市况焦点及分析】

新年第二周的行情落下帷幕，虽然靓丽的零售数据尝试力挽狂澜，但仍然难阻美元再度收跌，自从特朗普记者会令市场大失所望后，美元持续从高位震荡回落。美元指数受压走低，尝试反弹但遭遇夭折后贴近101水平，金银高位徘徊，黄金多头再度集结，贵金属黄金价格兵临千二关口下方，似等待冲锋的号角。原油方面，油价震荡后小幅下跌，周跌幅约3%，在有更明确的证据之前，市场对产油国遵守减产协议保持将信将疑的态度，而利比亚的增产则显而易见。另外，贝克休斯数据显示，上周美国活跃钻机数意外减少7座，为七个月以来第二次出现减少的情形，不过市场反应冷淡。减产协议已正式生效，接下来市场将拭目以待供需局面的实际变化。

本周市场焦点，特朗普即将于1月20日正式入主白宫，市场已对美国未来政策的细节望眼欲穿，预计在就职典礼上特朗普的演讲依然会备受瞩目。再者，欧洲央行及加拿大央行的利率决议将先后亮相，各国货币政策差异可待观察。此外，英国首相公布脱欧路线图、耶伦讲话、达沃斯论坛等，亦值得留意。数据方面，在美国，预计CPI回升提速，实际收入微涨，工业产出跌势加剧，NAHB房产市场指数持稳，营建许可与新屋开工差强人意。预计加拿大央行按兵不动，CPI与零售销售变化不大。

在欧洲，预计欧元区ZEW经济景气持续转好，CPI艰难转为正数，欧洲央行维持原有政策不变;德国ZEW经济景气变化不大，CPI持稳;英国CPI、PPI与零售物价指数均小幅上扬，失业率持平，零售销售偏弱。在亚太区，预计日本机械订单持稳，澳大利亚失业率大致持平，中国第四季度GDP略微低于6.7%，社会消费品总额、工业增加值等有轻微的下滑。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：靓丽零售数据难阻美元下滑，多头集结贵金属黄金价格重返千二。1)首个即市策略，升穿1205可适量造多，看1207,1212，突破追1217,1224。2)反之，跌破1195，目标1191,1188，突破可追1183,1177。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，特朗普上任执政在即，最新非农瑕不掩瑜，英国脱欧再起波澜，金银震荡反弹，以1150-1171区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格结束过去两日上升，跌百分之1左右。内地出口连续两年下跌，去年跌百分之7.7，是2009年来最差。市场担心内地经济前景，油价受影响。不过内地上月原油进口创纪录新高，有助油价跌幅收窄。纽约期油以每桶52.37美元收市，跌64美仙，跌幅百分之1.2。伦敦期油收市报55.45美元，跌56美仙，跌幅百分之1。总结上星期，纽约与伦敦期油都是跌百分之3左右，市场对石油输出国组织国家如何落实减产计划存疑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。

从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看50.72,49.62，阻力看54.32,55.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市个别发展，科技股创新高。道琼斯工业平均指数连续第二日下跌。收市跌5点，报19885点。标准普尔五百指数升4点，报2274点。摩根大通、美国银行与富国银行季度业绩好过分析员预期，市场对公司业绩抱乐观态度，银行股有买盘，带动美股三项主要指数早段扭转上日跌势。不过零售销售升幅低过市场预期，影响消费品股下跌。道指早段升61点后回跌，下午中段最多跌近42点，收市跌幅收窄，全日高低相差103点左右。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价先升后跌，美汇指数在101水平偏软。美国零售销售上升，支持今年加息三次的看法。美元受支持，兑日圆曾经升至115水平。不过美国候任总统特朗普经济政策不明朗，影响美元回跌，欧元兑美元重上1.06水平。分析员表示，特朗普经济政策较明朗前，美元汇价上落不会大。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图呈震荡回落。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，位图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政存在不确定性，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储官员对待加息态度相对谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。

从日线来看，贵金属黄金价格前期表现反复，从1375的高点计起阶段高点逐步下移，即使特朗普胜选令避险情绪短暂高涨，亦以涨势在1337美元附近遇挫而告终，实则特朗普的积极财政政策可能刺激未来通胀加快回升，迫使联储亦加快收紧货币政策的步伐，2016年12月加息如期而至，若美元继续高歌猛进，贵金属黄金价格或受到打压，下方关注前期低点1177附近支撑。

另一方面，全球各大央行普遍采取稳健策略，而欧洲2017年将有多个国家将进行公投或领导人选举，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，全球经济政治风险或成为美联储加快货币政策正常化道路上的拦路虎，若消息面配合，贵金属黄金价格不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，重点关注1200整数关口的得失，上方压力位看前期高点1207及1221附近。贵金属黄金价格受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，贵金属黄金价格有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust周五(1月13日)黄金持仓量较前一交易日相比增加95,278.93盎司，为807.95971吨或25,976,712.48盎司。

全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust周六(1月14日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,524.06吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对贵金属黄金价格波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对贵金属黄金价格关注事项】

----, 美元指数升穿103.63, 中, 5美元, 美元上行确认则贵金属黄金价格受压

----, 美元指数跌破100.00, 中, 5美元, 美元乏力回调则贵金属黄金价格受惠

----, 美股升穿20500上方, 中, 3美元, 美股走强上扬则贵金属黄金价格受压

----, 美股跌破18737下方, 中, 3美元, 美股乏力回调则贵金属黄金价格受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周一(1月16日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0750，日本11月核心机械订单月率，中，4.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

美国纽约证券交易所因马丁路德金纪念日休市一天

周二(1月17日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1730，英国12月零售物价指数年率，中，2.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国12月未季调输出PPI年率，中，2.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国12月CPI年率，中，1.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，德国1月ZEW经济景气指数，中，13.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区1月ZEW经济景气指数，中，18.1，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月纽约联储制造业指数，高，9.0，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周三(1月18日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1500，德国12月CPI年率终值，中，1.7%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国12月失业率，中，2.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

1800，欧元区12月未季调CPI年率终值，中，0.6%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国12月未季调CPI年率，高，1.7%，2.1%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月实际收入年率，高，0.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2215，美国12月工业产出月率，高，-0.4%，-0.6%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月NAHB房产市场指数，高，70，69，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，加拿大1月央行基准利率，中，0.5%，0.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0530，美国1月13日当周API原油库存变动(万桶)，高，153.3，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(1月19日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚11月季调后失业率，中，5.7%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2045，欧元区1月欧洲央行主要再融资利率，中，0.00%，0.00%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利好金银、利好原油**

2130，美国1月14日当周初请失业金人数(万)，高，24.7，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2130，美国1月费城联储制造业指数，高，21.5，14.3，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月新屋开工总数年化(万户)，高，109，120，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月营建许可总数(万户)，高，121.2，122.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0000，美国1月13日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，409.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周五(1月20日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1000，中国第四季度GDP年率，中，6.7%，6.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1000，中国12月规模以上工业增加值年率，中，6.2%，6.1%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国12月PPI年率，中，0.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国12月季调后零售销售月率，中，0.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大12月CPI年率，中，1.2%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，加拿大11月零售销售月率，中，1.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

英伦金融高级分析师 WL

2017-1-16