本周二英国首相特蕾莎·梅关于脱欧计划的演讲，以及本周五特朗普正式就任美国总统，这两件事都可能引起金融市场上的动荡，从上次英国脱欧公投成功之后的黄金行情叠加美元高位震荡来看，短期黄金或有一波涨势。周三(1月18日)截止发稿前，现货黄金现报1216.80美元/盎司，最高触及1217.75美元/盎司，昨日收盘1206.40美元/盎司，涨幅0.31%。

现货黄金日线图 来源：中油财经网

国际金价创两个月新高

英国会否“硬脱欧”成为贵金属市场焦点。1月17日英国首相特蕾莎·梅就有关脱欧计划进行演讲，业内人士指出，如果市场解读为其将采取强硬脱欧的立场，可能对金融市场造成巨大冲击，影响或堪比去年6月23日的英国脱欧公投。当时，国际金价曾一度出现飙升。瑞穗银行对冲基金销售主管Neil Jones就直言，市场正处于风险厌恶模式，全球投资者都对英国硬脱欧的前景感到担忧。

“美元及美股在高位波动性增大，显示了当前的市场分歧，也说明上方多头略显拥挤，多头套现意愿较强，存在回调预期。在应对美元和美股的高位波动之时，美债作为避险品种表现较弱，黄金表现有所期待。”光大期货分析师展大鹏指出，市场认为特朗普上台后的政策短期内会使得经济出现波折，持续复苏存在隐患，美元汇率最终是美国经济实力的体现，经济不确定性会影响美元未来走势，当前出现高位回调反映了市场的担忧。作为贵金属价格的重要指挥棒，美元指数近期走势偏弱，美元走弱支撑了黄金上涨。

谁是金价上涨的幕后推手

当前恰逢中国、印度等黄金消费大国的需求旺季，来自亚洲方面的买盘力量对本次上涨的贡献也不容忽视。据悉，这部分买盘主要是由实物金需求推动的，但从实际表现来看，更大的力量仍来自于亚洲方面的电子盘投资者的资金入场抄底。

金大师高级黄金分析师王琎青认为，目前实物黄金需求比较稳定，国内实物黄金和外盘金的溢价出现了明显的回落，最大溢价已经从9元回落到3元，说明目前对冲人民币贬值买入黄金的速率在放缓。一般情况下，春节期间国内的黄金需求会上涨，对金价能形成一定支撑。

不过，南华期货贵金属分析师薛娜指出，春节假期通常是国内实物黄金消费旺季，但是投资需求季节性不强。国内现货黄金对外盘现货黄金的溢价自12月中旬以来在回落，近期维持震荡，季节性对价格的影响并不强。业内人士认为，与黄金走势高相关性的需求是投资需求，大多体现在黄金ETF增减仓上。从目前黄金ETF持仓来看，减多增少持仓总量下降，说明市场并非全面看多。数据显示，周一世界最大的黄金ETF——SPDR开始增仓，这是自1月9日以来的第一次增仓，表明投资者对黄金的兴趣开始回升。

对冲基金也开始重返黄金市场。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)1月13日发布的交易商报告，截至1月10日当周，对冲基金持有的COMEX黄金净多仓位于55679手，为九周以来首次增长。不过，尽管黄金净多头从近一年低位反弹，较此前一周增长52%，但也有分析人士认为，当前多仓整体仍处在偏低水平，而且上周多仓绝大部分增长是由于空头回补。CFTC数据显示，自去年7月黄金净多仓规模触及记录高位之后，目前规模已经下跌近80%。截至1月10日当周，国际金价累计上涨2.2%，至近一个月的最高水平。

本周五将迎重要时间窗口

不仅是黄金，近期贵金属整体表现较强。据中国证券报记者统计，COMEX白银(17.22,0.07, 0.41%)自2016年12月27日以来上涨了7.86%。当前金银比价在71-72这个区间，相比2016年7月创下的66左右的低点已经出现了明显上升，不过相对于2016年3月时83.2的高点仍有上行空间。更重要的是，根据金银比价K线图，60周均线已经与120周均线粘合并极有可能在未来几周内完成下穿的动作，这也被称之为“死亡交叉”。也就是说，未来白银或许比黄金具有更大的上涨空间。但也有业内人士认为，目前在避险情绪影响下呈现出金强银弱的格局，但金银比上升速率是比较缓慢的，短期内可采用多金空银的交易组合。

展望后市，2017年上半年，黄金走势偏强的概率较大。国内对相关产业再库存期待较高，在这种预期下铂钯银表现不会太弱，间接带动黄金。另外，上半年金融市场对美国经济及美元资产的表现担忧不减，黄金应对这种不确定性风险也存在着阶段性机会。相关的风险点就在于全球经济持续回暖预期被提前证伪，大宗商品包括贵金属或面临再次回调探底。另外，当前金价已有所上涨，美元也相应回调，因此春节期间须谨防美元多头反补使得黄金被动回调，投资者注意控制好仓位。

中油财经网分析总结：本轮上涨呈现的是小碎步式的上行，这极大地限制了黄金的涨幅，消耗了近一个月的时间，黄金的涨幅仍不足8%。同时，这也是原生性上涨动力的体现。当前美元已经进入加息周期，同时特朗普所带来的政治经济风险也将在近期得以释放，这对于黄金来说，短线虽然仍有上涨空间，但中长线潜力已经不大。