英伦金融：德国央行预料，德国一月通胀率可能触及2%，将会是四年来首次达到欧洲央行的目标水平。德国央行在月报中指，由于成品油价格大幅上涨，通胀率将在一月触及2%。回顾12月欧元区19成员国，通胀率1.1%，当中区内最大经济体德国，通胀率达1.7%，当地愈来愈多声音要求欧洲央行缩减庞大刺激措施。欧洲央行早前指，需要观察欧元区各国通胀情况，而非单一成员国，但亦已同意，四月起削减买债规模四分一，不过则同时延长买债期限至今年底。美元汇价下跌，美汇指数触及七星期来低位。市场担心美国新政府贸易政策，加上多个城市有示威，美元受影响，兑日圆连续第二个交易日下跌，曾经跌至112水平，跌幅超过1%。市场憧憬，英国最高法院会裁定，「脱欧」需要获国会批准。英镑受支持，兑美元触及六星期来高位，升至1.25水平。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，耶伦讲话支持渐进加息，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2017年3月加息机会为17%，6月加息机会为66%，9月见80%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数兵败如山倒连续走低，跳水后失守100水平，金银稳步上扬，双双冲击上周高点。美国十年期债收益率震荡走低，金银料逢低受支持。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美元高处不胜寒，金银震荡反弹。短线银行间挂单在1200-1210区间好仓存在一定支持，而1220-1230区间则面临较强淡仓压力，美国新任财长努钦在书面回应参议院质询时指出，美元过于强势可能在短期内造成负面影响，市场对此反应激烈，由于担心可能的打压政策，美元遭遇抛售。技术上，日图呈探底回升，周图则震荡回落。目前市场通过各种迹象揣测美联储加息态度，去年年底美联储如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，而英国退欧后果有待观察，欧洲经济前景难料，不确定性事件激发市场避险情绪，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多及突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1)0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1630以德国1月Markit制造业PMI初值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3)1700以欧元区1月Markit制造业PMI初值高于预期适量好仓，波幅逾1~3美元

4)1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

5)2245以美国1月Markit制造业PMI初值高于预期适量淡仓，波幅逾3~5美元**

6)2300以美国1月里士满联储制造业指数低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

7)2300以美国12月成屋销售年化月率低于预期适量好仓，波幅逾3~5美元**

8)在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1212适量好仓，目标1216,1221

B)上破1221适量好仓，目标1227,1233

C)跌穿1212适量淡仓，目标1207,1200

D)首触1200适量好仓，目标1207,1212

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【前交易日回顾】

1)0900以亚太区股市回稳预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

2)1930以COMEX持仓增加预期适量好仓，波幅逾1~3美元

3)2130以加拿大11月批发销售月率低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

4)2300以欧元区1月消费者信心指数初值低于预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5)在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

A)首触1209适量好仓，目标1215,1219

B)上破1219适量好仓，目标1224,1232

C)跌穿1209适量淡仓，目标1203,1196

D)首触1196适量好仓，目标1203,1209

美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

2.1219做空，看1209，突破追1203(亚市晚段，准确捕捉9美元波幅)

1.1209做多，看1219，突破追1225(美市早段，准确捕捉10美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利:1900美元(回报率:190%)

【环球市况焦点及分析】

昨日围绕特朗普政策的不确定性仍然困扰市场，而美国新任财长努钦在书面回应参议院质询时指出，美元过于强势可能在短期内造成负面影响，市场对此反应激烈，由于担心可能的打压政策，美元遭遇抛售。美元指数兵败如山倒连续走低，跳水后失守100水平，金银稳步上扬，双双冲击上周高点。原油方面，油价先抑后扬震荡微跌，上周美国活跃钻机数大增，而且特朗普政策的不确定性压抑了市场的风险偏好。本周市场焦点，特朗普掌权后的“新官上任三把火”，从之前的种种迹象来看，特朗普团队已迫不及待要对奥巴马时代的众多政策进行颠覆，变革阻力较小的医疗改革法案可能将首当其冲，而为了复兴煤炭石油等传统能源产业，退出气候协定或将提上日程。此外，多国公布制造业及服务业PMI，英美GDP数据，同样值得关注。数据方面，在美国，预计制造业与服务业PMI保持相对强势，成屋销售与新屋销售双双下滑，FHFA房价小幅上扬，批发库存持平，谘商会领先指标向好，而GDP与PCE物价指数均表现强劲，耐用品订单止跌回升，密歇根大学消费者信心相对平稳。在欧洲，预计欧元区制造业与服务业PMI大致持平;德国IFO商业景气小幅提升;英国CBI工业订单与零售销售差值延续收窄，GDP增幅超预期。在亚太区，预计澳大利亚CPI及PPI大致持平，中国规模以上工业企业利润增长势头良好，日本物价逐步摆脱通缩。从美国自身利益角度出发，并不会轻易加息，但就目前全球经济环境来看，美元较大多数主要货币而言依然具有吸引力，当美元重拾强势后，金银料面对较大压力。交易时要提防突发消息，必须严守止损。

英伦金融【黄金】：美财长努钦警告强势美元的后果，金价昂首迈步。1)首个即市策略，升穿1221可适量造多，看1227,1230，突破追1233,1240。2)反之，跌破1212，目标1207,1200，突破可追1196,1193。3)最后一个策略，美联储在去年年底如预期加息，美国最新经济数据保持稳健，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，金银震荡反弹，以1177-1188区间作适量多单，追5~8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况。

【原油直击】上个交易日，原油价格下挫，不过跌超过百分之1后收复部分失地。美国运作钻油平台上星期增加29个，是三年多来增加最多。油价受影响，结束过去两个交易日上升。不过伊朗石油部长表示，是否需要延长产油国减产协议，是言之过早，又预期油价会升至每桶60至65美元。言论有助油价跌幅收窄。纽约3月份期油以每桶52.75美元收市，跌47美仙。伦敦期油收市报55.23美元，跌26美仙。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。从供应面看，OPEC艰难达成限产协议，减产后OPEC原油日产量将限制在3250万桶附近，俄罗斯带头非OPEC产油国参与联合减产，而美国国内产量预期将增加至900万桶附近，不过特朗普主张放松能源生产限制，未来美国产量的剧增可能超出市场预期，限产协议已正式生效，有望巩固市场对油价已经见底的共识，但产量限额的执行效果存疑，而且关键在于协议执行的六个月期间美国页岩油生产的恢复力度。从需求面看，欧美政局动荡，全球经济复苏难言一帆风顺，原油需求似有见底回升迹象但增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期因OPEC与非OPEC再历史性达成联合减产协议，市场情绪转向乐观，油价震荡回升，美联储加息形成短暂打压，现减产协议已经正式生效，市场观望产油国兑现减产承诺的具体情况，油价维持在50到55美元区间内宽幅震荡。若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看52.12,50.93，阻力看54.50,55.22。目前油价受消息面影响较大，建议投资者紧盯消息面变化，时刻顺势而为。

【纽约股市】纽约股市回跌。市场担心美国新政府会采取贸易保护主义。道琼斯工业平均指数跌27点，报19799点。标准普尔五百指数跌56点，报2265点。市场担心美国新任总统特朗普在贸易问题上采取保护主义立场，美股受影响，扭转上星期五升势。特朗普提出促进经济增长的部分计划，虽然有助大市跌幅收窄，不过投资者取态仍然审慎。能源股跌百分之1.1，是表现最差标普分类指数。手机芯片制造商高通股价急跌，对标普五百指数与科技股影响最大。道指早段升6点后回跌，上午尾段最多倒跌近95点，下午收复大部分失地，但仍然未能够重上1万8千点。若美股走强则利淡金银回落。

【美元指数】美元汇价下跌，美汇指数触及七星期来低位。市场担心美国新政府贸易政策，加上多个城市有示威，美元受影响，兑日圆连续第二个交易日下跌，曾经跌至112水平，跌幅超过百分之1。市场憧憬，英国最高法院会裁定，「脱欧」需要获国会批准。英镑受支持，兑美元触及六星期来高位，升至1.25水平。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

【技术面分析】技术上，周图呈震荡回落。目前美联储已于去年十二月如预期加息25个基点，点阵图预计2017年将加息三次，暗示加息节奏可能加快，不过议息纪要鹰派程度低于预期，耶伦讲话支持渐进加息，暂时预期美联储在2017年可能加息两到三次，特朗普新政备受瞩目，众多领域面临颠覆，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，欧洲经济或长时间受到风险困扰。美联储官员对待加息态度相对谨慎，市场将继续寻找后续加息路径的线索。从日线来看，金价前期表现反覆，从1375的高点计起阶段高点逐步下移，即使特朗普胜选令避险情绪短暂高涨，亦以涨势在1337美元附近遇挫而告终，实则特朗普的积极财政政策可能刺激未来通胀加快回升，迫使联储亦加快收紧货币政策的步伐，2016年12月加息如期而至，若美元继续高歌猛进，金价或受到打压，下方关注重要整数1200及前期低点1188附近支撑。另一方面，全球各大央行普遍采取稳健策略，而欧洲2017年将有多个国家将进行公投或领导人选举，预计民粹主义浪潮带来的政局动荡仍将是全球经济增长面临的重要威胁，全球经济政治风险或成为美联储加快货币政策正常化道路上的拦路虎，而特朗普新政的确切内容亦将一一落实，其市场影响将迅速展现，若消息面配合，金价不排除借美元回软或避险情绪升温的机会走出技术性反弹，上方压力位看前期高点1221及1233附近。金价受市场对美联储未来加息路径的预期影响，市场从各种迹象推敲加息节奏的线索，美央行加息存在不确定性，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

ETF金银持仓量：

全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust周一(1月23日)黄金持仓量较前一交易日相比下降66,688.18盎司，为807.07079吨或25,948,132.99盎司。

全球最大的白银ETF——iSharesSilverTrust周一(1月23日)白银持仓量较前一交易日相比持平，为10,524.06吨。

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----,美元指数升穿101.50,中,5美元,美元上行确认则金价受压

----,美元指数跌破98.54,中,5美元,美元乏力回调则金价受惠

----,美股升穿20500上方,中,3美元,美股走强上扬则金价受压

----,美股跌破18737下方,中,3美元,美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周二(1月24日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1630，德国1月Markit制造业PMI初值，中，55.6，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区1月Markit制造业PMI初值，中，54.9，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2245，美国1月Markit制造业PMI初值，高，54.3，54.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月里士满联储制造业指数，高，8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月成屋销售年化月率，高，0.7%，-1.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0530，美国1月20日当周API原油库存变动(万桶)，高，-504.2，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周三(1月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0830，澳大利亚第四季度CPI年率，中，1.3%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，德国1月IFO商业景气指数，中，111.0，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国1月CBI工业订单差值，中，0，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2200，美国11月FHFA房价指数月率，高，0.4%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2330，美国1月20日当周EIA原油库存变动(万桶)，高，234.7，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

周四(1月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0930，中国12月规模以上工业企业利润年率，中，14.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1500，德国2月Gfk消费者信心指数，中，9.9，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国1月CBI零售销售差值，中，35，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国第四季度GDP年率初值，中，2.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国1月21日当周初请失业金人数(万)，高，23.4，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2130，美国12月批发库存月率初值，高，1.0%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2245，美国1月Markit服务业PMI初值，高，53.9，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月谘商会领先指标月率，高，0.0%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国12月季调后新屋销售年化总数(万户)，高，59.2，58.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

周五(1月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本12月全国CPI年率，中，0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0830，澳大利亚第四季度PPI年率，中，0.5%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

2130，美国第四季度PCE物价指数年率初值，高，1.0%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国第四季度实际GDP年化季率初值，高，3.5%，2.1%，0.8美元，0.5美元，8美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油***

2130，美国12月耐用品订单月率初值，高，-4.5%，2.2%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值，高，98.1，98.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融高级分析师W.L.