周三公布的美国API和EIA原油库存增幅都在千万桶以上，引发市场对OPEC减产效果的担忧，但知名财经博客零对冲指出，其实EIA上周一个关于汽油需求的数据更令人担忧，因为它可能暗示了美国经济的潜在危机。

EIA在上周的报告中提到，美国的四周平均汽油供应量(或隐含汽油需求量)为820万桶/日，为2012年2月以来的最低值。同时路透社报道称，美国炼油商五年来第一次面临疲软的汽油需求前景。敲响警钟的正是这严重不足的汽油需求。

零对冲表示，出现供应过剩也许有多方面的原因，但对终端产品的需求大幅下滑则只有一个原因：那就是美国的消费者出了大问题，尤其是考虑到汽油消费量自2012年以来就逐年增长，这些年以来尽管汽车燃油效率不断提高、人口不断下降都未能阻挡汽油需求增长。

上述数据公布后，业界最关心的还是炼油商以及他们早已开始下跌的炼油利润。美国汽油需求向来受到交易商的密切关注，因为美国的汽油消费量约占全球消费量的10%。去年，美国炼油商囤积了大量汽油库存，导致利润下滑，但创纪录的汽油需求和强劲的出口阻止了利润进一步下滑。而如今，原油价格因全球减产而上升，而且汽油需求的“安全网”也可能正遭到侵蚀，炼油行业或遭受双重打击。伍德麦肯兹公司(Wood Mackenzie)的炼油分析师Mark BroADBEnt表示：

“虽然很难单凭周数据得出结论，但如果汽油需求真如数据显示的那么低，炼油商将有大麻烦。”

更糟糕的是，从更大的经济层面来看，问题可能严重得多。高盛直言，美国汽油需求下降6%意味着美国经济陷入衰退。高盛分析师Damien Courvalin明确指出：

“有关美国隐含汽油需求的数据表明，1月份美国的汽油需求量较去年同期减少46万桶/天，降幅为5.2%;在不考虑基数效应的情况下，这种幅度的下滑自1960年以来只在四个时期发生过，期间个人消费支出(PCE)都出现收缩……我们的模型表明，若汽油需求如周数据所示下降了5.9%，那么个人消费支出需缩减6%。换言之，经济出现衰退。”

那么，上述汽油需求数据是否准确?在其他大多数经济指标都显示正常时，经济衰退真的在悄悄逼近美国吗?对此，高盛拒绝相信官方数据，并通过自己的统计模型进行调整和计算，认为美国现在的汽油需求下跌情况并不算严重，更无须担心美国经济。

高盛称，每周的汽油产量和出口数据会与终值出现系统性偏离，这种偏差表明需求可被上调19万桶/天。此外，EIA的实时出口数据还包括预估值，且考虑到最近墨西哥汽油市场的变化可能夸大了美国汽油出口的数据，导致出口多计算了18.5万桶/天。而且，1月份汽油价格上涨16%，这使本来就存在季节性下滑的需求更加恶化。基于这些原因综合调整之后，1月份美国汽油的需求量同比仅减少8.5万桶/天，这与高盛的宏观模型一致。

高盛随后表示，并非汽油的隐含需求量大幅下滑，而是供应量在飙升，然而政府根本没掌握到这一情况。高盛表示，

“今年以来，美国汽油库存的超季节性增幅是由短暂的供给因素导致的，而非持续性的需求问题。关于墨西哥需求的问题，我们预测在当前价格水平下，墨西哥2017年的汽油需求将同比减少2.5万桶/天，如果价格逐步达到全球价格水平，需求将减少7.5万桶/天。”

展望未来，高盛重申2017年全球汽油需求增长将保持强劲的观点，并认为最近美国汽油库存的增加反映了汽油供应的短暂区域性变化。高盛认为，价格走高将使今年的美国汽油需求增长低于去年的15万桶/天，但仍将维持在6万桶/天。从全球范围来看，这种下降幅度还算温和，尤其是与高盛追踪的40个国家在2016年51万桶/天的需求增长相比。

总而言之，汽油购买量是关于经济的一个重要指标，上月的需求降幅似乎在暗示美国经济衰退，但经济学家们并不认同，能源分析师们称昨天的最新EIA报告已经显示汽油需求恢复至一个更加正常的水平，现在他们要继续观察接下来的需求情况，并确定庞大的汽油供应过剩是否开始消失。