周一(2月13日)据中国央行最新消息显示，今日央行重启公开市场进行200亿元7天期逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作、500元28天期逆回购操作。今日公开市场有1900亿元逆回购到期。

此前央行连续六个工作日暂停逆回购。

央行已经连续6个交易日暂停逆回购操作，上周(2月5日～2月10日)公开市场共有6250亿元逆回购到期。而本周(2月13日～2月17日)公开市场将有9000亿元逆回购到期，且无正回购和央票到期。此外，本周还有1515亿6个月的MLF(中期借贷便利)和约6000亿元的临时流动性便利(TLF)操作到期。这意味着，若央行不进行其他操作，本周公开市场将有1.6515万亿元资金到期。

在此背景下，近期市场对TLF到期续作的关注度加强。有分析人士指出，目前市场流动性较为充裕，TLF集中到期加速流动性回笼，节后短期流动性压力大于去年，TLF续作存在可能。

目前市场资金面仍宽松

上周五(2月10日)，央行发布公开市场业务交易公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月10日暂不开展公开市场逆回购操作。这是2月4日以来，央行连续第6个交易日暂停公开市场操作。

尽管如此，当日资金面仍延续相对宽松的态势。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，2月10日，短期资金利率均小幅回落。其中，隔夜期限Shibor下跌0.42个基点，报2.2678%;7天期下跌1.07个基点，至2.6233%;14天期则下跌0.08个基点，至3.0911%。

实际上，因上周央行未续作，6250亿元的逆回购到期量均为净回笼，单周回笼量创下去年7月份以来最高。

央行对资金面容忍度有所增强

值得注意的是，本周公开市场将有更大资金规模到期回笼。统计发现，本周公开市场共有9000亿元的逆回购到期，周一到周五分别为1900亿元、2300亿元、2600亿元、1500亿元和700亿元。此外，2月15日还有1515亿6个月的MLF到期;2月16日还有约6000亿元的TLF到期。

也就是说，本周若央行继续不开展任何操作，将会有超过16000亿元的资金净回笼。

由于现金逐步回流、流动性总量暂时比较充裕，而之后将面临各类操作大量到期的压力，央行开始连续6日停止公开市场操作，并未造成流动性量上的实质紧缩。

本周将有巨量央行操作到期，周三还面临缴税缴准的冲击，尽管现金回流可能加速，但考虑到市场对于央行TLF续作与否的预期较不明朗，且在是否开启加息周期的问题上存在分歧，流动性预期维持在偏弱的状态。