自2016年开始，全球范围内都经历了通胀上升，经济复苏的过程。这种复苏态势能否持续，以及对黄金价格有何影响?

有贵金属分析师Arkadiusz Sieroń给出了详细的解读：

驱动这轮经济增长的不仅是中国的大规模财政刺激，发达经济体增长也显著提高。

中国已经公布的基础设施支出计划达到了5000亿美元，贡献了全球一半的经济增长。

而英国也宣布了十年来最大的政府投资计划，达到了230亿英镑。

甚至欧元区的财政政策也转向温和扩张，再加上特朗普的财政刺激计划，这意味着全球财政政策的重大转变。

不过，Arkadiusz Sieroń认为，全球经济并未就此摆脱低迷进入增长的轨道，风险也没有消失。

Arkadiusz Sieroń认为，风险可能来自中国经济以及欧洲银行业部门。我们也不应该忘记全球巨大的债务规模和高财政赤字的事实，这意味着没有太多的财政刺激空间。

“通过借钱来提高经济增长的政策不可持续，我们可能在下一次危机来临时准备不足。特别是特朗普的减税可能不会推动增长，而只会使预算赤字激增，”Arkadiusz Sieroń说。

虽然许多分析人士将特朗普和里根相提并论，但Arkadiusz Sieroń认为，特朗普与小布什比较可能更合适。布什的财政政策不起作用，对就业和投资没有影响。相反，还埋下了大衰退的种子，损害了经济增长，破坏了财政平衡。

下图为1971-2015年期间，美国政府财政盈余或者赤字占GDP的比重。

对于黄金价格走势的影响

Arkadiusz Sieroń认为，全球经济的上涨势头对金价表现不利，因为对经济增长的乐观预期提振了风险情绪，有利于风险资产上涨，进而降低了黄金的吸引力。

此外，2016年黄金的上涨主要得益于投资者押注全球货币政策失效，但随着财政政策的作用增强，并且作为全球货币政策的引导者美联储正在收紧货币政策，这将让美元走强，打压金价。

Arkadiusz Sieroń总结道，当前，全球政策制定者在转向财政刺激方面已经达成共识，这将提升短期经济增长预期，对金价表现不利。不过，投资者需要警惕财政政策的作用可能被夸大，因为高债务、高赤字等影响经济增长的根本问题仍没有得到有效解决。