周五(2月17日)机构表示，2017年初表现最佳的新兴货币，卢布上涨原因可谓是扑朔迷离，机构表示，其强势原因迄今为止令人无法信服。

凯投宏观表示，俄罗斯卢布为卢布为2017年开年以来表现最佳的新兴市场货币，但其上涨的原因何在，迄今无人能给出令人信服的解释。

机构还指出，作为“石油货币”，卢布在过去六周间兑美元已上涨逾5%，表现显著优于同为新型市场货币的巴西雷亚尔和墨西哥比索。

同时，NYMEX原油期货价格却下跌近1%，布伦特原油期货价格下跌近2%，而俄罗斯基准Ural油价也仅微涨。因此，无法用油价的反弹来解释卢布的强势表现。

值得注意的是，基本面消息指向利空卢布：

第一、市场对欧美国家解除对俄罗斯制裁的预期已基本消退，上周美国参议员们草拟法案力阻特朗普撤销对俄制裁。

按照该法案，白宫应该提供一份解释对俄制裁应该被取消原因的报告，此后将经120天期限后生效，在该期限内国会可以投票反对该法案。

第二、卢布的上涨恰逢俄罗斯央行延续外币购买之时，令大量市场参与者们预计卢布将走贬。

2014年底俄罗斯央行扩大外汇储备，试图反转，或至少放缓卢布的大跌之势，最终于2014年11月意外宣布放弃对卢布汇率的干预机制，允许其自由浮动。但卢布的强势走势却与上述基本面状况相悖。

凯投宏观指出，由于当前并没有任何基本面主因可解释卢布的走强，近期卢布将恢复与油价的关联，2017年底俄罗斯基准Ural油价料涨至约57美元/桶，将令卢布微涨。

综上所述，俄罗斯卢布的强势表现与国际原油价格的关联较大，在未有更好的主观因素来解答前，国际油价的复苏恐是最为合理的解释。