通常而言，美国利率提高往往会打压金价走低，因为升息会降低黄金这类自身无收益率资产的吸引力。然而，在美国过去三次的加息历史中，金价在随后的数月中均出现跳涨，狠狠地抽了空头一个“大耳光”。

现在让我们来回顾一下最近十年美联储三次加息的历史：自美联储去年12月14日加息后，截止目前为止今年已累计上涨约7%;2015年12月加息后，金价在随后的两个月跳涨了13%;2016年6月加息后，金价同期也上涨了6%。

分析师认为，这部分还是基于投资者理性的预期。自特朗普(Donald Trump)去年11月8日赢得大选以来，其执政的不确定刺激投资者的避险情绪升温，帮助金价走出去年四季度的阴影。

事实上，投资者原本预期特朗普承诺的财政刺激措施，如减税以及扩大基础建设支出等将有利于美国经济，并推动通胀走高，迫使美联储加快升息步伐，金价去年12月曾跌至1122.93美元/盎司的数月低位。不过，自美联储12月会议加息之后，金价便开启反弹，尽管近期美联储决策者不断暗示未来可能进一步加息，但依旧无法阻止金价上行的脚步。

丹麦盛宝银行(Saxo Bank A/S)大宗商品策略Ole Hansen表示，“相比美联储加息之后，市场往往更担心加息前。一旦加息过去，市场又重新开始审视特朗普政策的潜在影响。”

数据还显示，本月全球最大的黄金ETF流入44吨，帮助金价上涨至1240美元/盎司。1月受中国春节买盘的影响，金价往往会因季节性需求走强。

作为伦敦金银市场协会(LBMA)预测最准确的分析师之一，Bernard Dahdah表示，“目前来看，一季度似乎又大资金进入黄金市场，但在下一个季度前，你无法知道他是谁。”

亿万富翁、知名基金经理Stan Druckenmiller本月初曾透露，他曾去年12月和今年1月买入黄金，因特朗普执政下的美国政府的、政策不够清晰。

另一方面，欧洲政策的不确定性也在一定程度上刺激了黄金的避险需求。今年法国、德国和荷兰都将举行大选，而市场对反政府候选人的支持率上升感到忧虑，他们称当选后将推动国家退出欧盟。

支持法国脱欧的极右总统侯任人勒庞(Marine Le Pen)此前表示，如果她赢得总统选举，将令法国放弃欧元，并夺回央行的控制权，通过印钞以为民众某得更多福利。

花旗集团(Citigroup)分析师本月初在报告中写道，“如果支持法国脱欧的极右总统侯任人勒庞(Marine Le Pen)赢得大选，金价可能在二、三季度上涨至1300美元/盎司。”