中油网讯6月15日 近期白银的表现非常强劲，在过去9个交易日里有8个交易日是上涨的，本周四(6月14日)更是触及了17.32美元/盎司的高点，是近两个月以来的最高水平。

在白银价格超过黄金的表现后，金价/银价也从此前的高点下降，目前回到了75左右的水平，此前一度在80大关上方。

美联储加息

Albright Investment Group创始人Victor Dergunov认为，对包括白银在内的贵金属而言，通胀是最需要关注的因素。Dergunov称，高于预期的通胀将在今年下半年推高银价。

本周美联储毫无意外地加息，并且给出了今年可能还有两次加息的信号。

不过尽管如此，总体的美国利率仍然将处在相当低的水平。从目前市场预期来看，如果再加息一次，那么再加25个基点，而加息两次就是50个基点。但无论这两种可能哪一个实现，利率将仍然在低水平。

Dergunov指出，低利率对通胀是利好的，而通胀将是推动黄金和白银价格的重要影响因素。

通胀

要观察美国通胀究竟在怎样的水平，需要关注多个经济数据。Dergunov指出，美联储一直在淡化通胀的表现，因此不能只盯住美联储观察的数据。

从核心PCE数据来看，目前其仅1.8%，上一次在其达到2%的水平是在2012年，当时银价较目前水平要高出不少。需要注意的是，美联储准备让通胀达到2%甚至2.5%的水平。Dergunov指出，CPI的表现则要高出不少，PPI则在2012年以来的最高水平。

另外，原油价格上涨也会带动通胀。

金价/银价

历史数据显示，金价/银价基本上一直在30到80之间。在牛市早期，通常是金价/银价上升的时候，当金价/银价下跌时，通常是在牛市的中后期。

今年3月，金价/银价一度触及81上方水平，比2003年、2008年和2016年银价处在低点时更高，而在那几次之后，银价都出现了比较明显的回升。2003年到2008年间银价几乎翻了四倍，而2016年银价在6个月里上涨了40%。

避险情绪

另一方面，美国贸易争端的问题还远未结束，美元将受到影响，这将为整个贵金属市场带来提振。美国目前有着5000亿美元的贸易赤字，还有极高水平的债务。Dergunov认为，在这样的环境下，即使美国经济表现强劲，美元也将承压，而美国经济的表现是不可能一直持续下去的。2020年，甚至更早就可能出现衰退，而届时美联储将别无选择再度宽松，美元将承受极大压力。

白银引领黄金

Dergunov认为，从金价/银价的表现来看，白银接下去的表现可能会超过黄金。贵金属市场可能从2016年初就进入了牛市，那么接下去就将从牛市早期进入中期，白银的表现将超过黄金。

总体而言，Dergunov认为，目前通胀走高的环境对白银是有利的，CPI和PPI都处在2012年以来最高的水平，并且在明显的上行趋势中，这表明了通胀还会继续走高。

而金价/银价的表现也显现出利好白银的状态，今年下半年白银将迎来大涨。