中油网讯6月25日 在盘中一度跌破6.54关口后，虽然人民币兑美元汇率收复了部分失地，但6.5240的日间收盘价仍然创下了年内新低。

在中间价下调89个基点报6.4893报出后，人民币对美元即期汇率6月25日盘中接连突破6.52、6.53和6.54关口，最低贬值至6.5416，较开盘价贬值超过200个基点，并收于2017年12月28日以来新低。离岸人民币对美元汇率则跌破6.55关口，跌幅超过400个基点。6月25日，更多反映央行意志的人民币对美元中间价报6.4893，下跌89个基点，连续4个交易日贬值，并续创5个多月以来新低。

美元年内已累计升值2.5%

不同于2016年人民币因资本外流而出现大幅贬值，近期人民币对美元的一波贬值主要源于美元升值。

2018年4月2日以来美元对人民币中间价累计贬值超过2000点，美元指数一度在6月20日升值到95.1234，为2017年7月以来最高值，今年以来美元指数累计升值了约2.5%。

中信证券指出，美联储主席鲍威尔发表的鹰派讲话是支撑美元指数攀升的主要原因，鲍威尔表示，美联储进一步收紧货币政策的理由“很强烈”。此外，欧洲央行管委诺沃特尼发表的鸽派言论打压欧元走软的同时也是支撑美元指数攀升的重要因素。

“这两周贬值一方面是美元的快速上涨，另一方面市场对贸易摩擦担忧的情绪，也在一定程度上加剧了人民币的压力，不过，看不出有干预的迹象。”沪上某股份制银行外汇交易员表示。

事实上，监管层过去不断释放声音，称已经退出常态干预。

中国人民银行行长易纲和国家外汇管理局局长潘功胜曾多次公开表示，目前外汇市场是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。人民银行在过去的相当长一段时间内没有进行过外汇干预。

人民币对美元汇率年初在升值路上可谓势不可挡：在2017年升值超6%后，人民币对美元汇率在2018年开头的短短13个交易日，中间价累计升值了1.44%，而一季度超过3.7%的升幅更是创下2008年以来的最大季度涨幅。

国家外汇管理局通过各种渠道和方式要求银行加强市场宣传和教育，提醒企业一定要有避险保值和财务中性的理念，切莫去“赌”人民币汇率。不过，从4月开始，人民币对美元汇率开始调整。

降准和汇率调整是组合拳?

在央行4月和6月两次祭出定向降准后，有机构认为，降准与汇率贬值组合拳。

华泰证券在报告中称，中美贸易谈判在互加关税的情况下，给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性，而汇率贬值给降准提供了一个较好的外部环境。中美利差带来的压力需通过汇率传导，预计美元本轮反弹至三季度，目标区间在94-97，而人民币贬值已经部分化解中美利差压力，因此中美利差将是逐步收窄的。

定向降准后人民币汇率怎么走?

招银国际首席经济学家丁安华指出，需要放在“宽货币、严信用”的政策组合下思考。

“‘宽货币、严信用’的政策力量，在短期内大于中美利差的市场牵制，人民币将会继续呈现稳中趋降小幅贬值的格局，年内若下探6.6可能会引起恐慌，毕竟过去两年绝大多数市场参与者在外汇操作上都做反了，赔了不少。”丁安华指出。

中信证券认为，本次贬值目前仍是短期波动而非长期趋势。具体点位预测方面，首先，美元是短期反弹，不是趋势走强，难以突破100大关。其次，对于人民币，6.6-6.8仍是一个波动上限，触碰、甚至突破7的概率不大。