中油网6月28日讯 相比近期原油行情的突飞猛进，黄金的日子似乎并不好过，此前在6月中旬一波跳水暴跌直接跌破1300大关之后，黄金似乎就开启了一泻千里的走势，基本上这半个月的时间里黄金均录得下跌行情，目前金价已经来到1250美元，并且似乎跌势并没有停止的意思，该点位还是2017年3月份成功突破的，而如今仅仅用了3个月时间行情就会吐了将近1年的涨幅，究竟黄金发生了什么变故?

有人认为是黄金的避险属性失效了，其实在基本面没变的前提下，美国和欧盟等国家和地区就贸易问题依然各不相让，然而避险情绪丝毫没有利好黄金，避险资金涌入美债，美债价格进一步走高，收益率逐步走低。避险情绪不能提振黄金似乎也使投资者失望，黄金不断遭受抛售，5月以来，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust 持仓量不断下降，累计下降了50吨。值得关注的是，金价失守1260美元之际，黄金ETF持有量却有所反弹。数据显示，SPDR Gold Trust 持仓周二增加4.42吨，当前持仓量为824.63吨，这也是本月以来出现的首次增仓。

本周后半段会有一些重要的美国方面的经济数据，有耐用品订单数据、一季度GDP的修正值和个人收入支出PCE数据，但如果数据没有足够差不能引起黄金反弹收复1270美元的话，即使是短暂止跌，后市也倾向于继续下跌。

黄金的颓势和美元息息相关

道明证券全球大宗商品战略主管Bart Melek称，在大多数情况下，美元汇率有所上涨，是金价走低的原因。ING大宗商品策略师Oliver Nugent表示，过去几周美元的复苏对黄金来说是一个强劲的下行推动力。

Nugent称，贵金属今年“最大的失望”在于它一直没有以任何有意义的方式吸引避险资金的流入。他还补充说：“黄金已经失去了诱惑。在今年早些时候，虽然金价突破1350美元关口，但是在收益率上涨的环境中一直未能给投资者产生回报。”

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski也认为美元短期内上涨是金价走势的主要障碍之一。Cieszynski表示，资本已经从黄金中走出来，而更多的资金流向美元。这对黄金来说是一个双重阻力。在这个夏季，更糟糕的是事情是黄金目前尚未触底。Cieszynski指出：“黄金处于超卖状态，但似乎并未触底。”

黄金的下一步是什么?

分析师预计，在反弹之前，金价将会出现更大幅度的下跌，并指出夏季一般是历史上金价疲软的时期。Melek说，短期内黄金价格将会表现平平，不过技术走势将推动黄金走出困境。他还补充称：“这个季度黄金表现将不会好，我们预计黄金均价将略高于当前水平。”

Cieszynski则指出：“由于黄金跌破了1265美元支撑位，下一步可能是测试1240美元。金价可能保持在去年交易区间1240-1360美元的底部，在明年年初之前不太可能会回到1300美元上方。”

从积极的角度来看，Melek认为，随着通胀预期的上升，利率环境对黄金更为有利。此外，Nugent指出，较低的黄金价格可能会鼓励包括中国和印度在内的主要市场进行更多的实物采购。他解释称：“在较低价格的刺激下，中国对黄金的需求非常强劲。此外，印度对黄金珠宝的需求也将出现复苏，在价格处于较低的时期，我们可以看到投资着买入更多的黄金。”