摘要：上周原油价格再创三年半来历史新高，缘于市场担心特朗普对伊朗的制裁会削减该国的原油出口。但更可怕的是石油勘探的缺乏，甚至有分析师认为，这将导致油价飙升至150美元的天价。

| “超级周期”或将重现

【中油网】讯：伯恩斯坦研究公司(Sanford C. Bernstein)在一份研报中指出，主要产油国的石油储备大幅下降，行业再投资比率跌至这一代人的最低水平，这将为油价超越过去10年的纪录铺平道路。这个悲剧发生的原因却是公司利润分配战略的问题。

包括Neil Beveridge在内的分析师在报告中写道，石油公司一直被迫将关注重点放在提高回报和股东分红上，而牺牲了旨在寻找新供应的资本支出。分析师表示，这种做法将导致行业投资不足，而任何供应短缺都将助推原油价格飙升，甚至有可能远远高于2008年150美元/桶的天价水平。当时，需求增长和现有资源的缺乏推高了油价，布伦特原油价格上涨至每桶逾147美元的历史高位，因此那段时间也被称作“超级周期(super cycle)”。

包括荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch Shell Plc)和英国石油公司(BP Plc)在内的全球石油巨头曾通过削减成本、出售资产和借款来满足投资者获得巨额股息的需求，随后引发了2014年的油价崩盘。世界最大的石油公司——埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.)，就因为实施了大规模的支出计划，并没有进行回购，而导致公司业绩下滑，最终受到了股东的惩罚。

|全球原油供应紧张，需求日益增加

伯恩斯坦的报告指出，近年来全球原油供应过剩掩盖了“长期投资不足”的问题。由于欧佩克及其盟国在去年年初开始限制产量以减少全球供应过剩，目前油价已经反弹至三年多以来的最高点。产油国现在的目标是增加产能以帮助市场降温，但从利比亚到委内瑞拉的石油供应中断都令油价仍旧高居不下。

该研究公司表示，自2000年以来，全球顶尖石油公司的探明储量平均下降了30%以上，只有埃克森美孚和英国石油公司在并购的帮助下才有所改善。另外，在未来20年内，亚洲将有超过10亿人口进入城市化，这将推动汽车、航空旅行、公路货运以及塑料的需求，从而提高石油需求。

分析师认为，如果石油需求持续增长至2030年或以后，那么向股东返还现金和投资不足的做法只会播种下一个“超级周期”的种子。那些拥有探明储量或者有技术能力开采原油的公司将主导市场，其余的公司则会被抛在后面。

另外，据《金融时报》报道，沙特阿美CEO表示，由于大型能源公司关注美国页岩油，且相比于长期大型项目更关注短期项目，石油行业恐将面临供应紧张的风险。像页岩油这样的项目，在2040年之前都不会对全球供给需求带来显著影响。