摘要：全球原油需求与经济走势呈现正相关，目前全球经济呈现稳步增长态势，原油需求也维持增势。油价下半年预计将维持高位。

|全球经济将保持稳步增长态势

【中油网】讯：今年以来，全球贸易摩擦不断，据彭博的统计，全球经济在今年仍将保持稳步增长的态势，但在此后两年，发达经济以及新兴市场走势将出现分化，发达国家经济增速恐出现下滑，而大部分发展中国家GDP增速仍将加快。汇率方面，今年上半年美国加息两次令美元获得提振，而下半年预计仍将有两次加息，货币政策会进一步收紧，加之欧洲经济相对较弱，美元未来仍有望保持强势，加大外盘原油价格的下行压力。

|全球原油需求强劲

而原油需求与经济走势呈现正相关，目前全球经济呈现稳步增长态势，原油需求也维持增势。根据EIA的最新预测，2018年全球原油需求增幅将达到180万桶/日，而IEA的预测为增长160万桶/日，同时今年下半年需求情况将好于上半年。2018年全球原油需求增量主要来自亚洲地区，包括中国、印度等新兴发展中国家，同时这些国家对全球原油需求增长的贡献将进一步增大。

美国需求增量有限。美国是目前世界上最大的原油消费国，消费量在世界消费中占比20%左右，但由于美国经济长期保持相对较低的增长速度，原油需求增长缓慢。而中国作为世界第二大原油消费国，原油需求一直较为强劲。2018年1月至5月份，中国原油进口量达到1.9亿吨，同比增长8%，2018年国内原油非国营贸易进口允许量达到1.4242亿吨，2018年国内原油进口量或再度实现突破。印度是仅次于美国和中国的世界第三大原油消费国，需求增长潜力大。依赖于较高的经济增速，印度原油消费在近几年也在持续增长，印度消费对全球原油消费增长的贡献度在15%左右。

|全球库存持续去化

过去一年，在产油国持续减产以及全球需求提升的背景下，全球多国原油库存持续去化，多国陆地库存以及全球浮式库存均降至5年均值附近或5年均值下方，这意味着市场供需面在转好。

全球库存持续去化，在中东多国供应被动下降以及全球需求增长加快的背景下，全球供应趋紧，下半年油价仍有望再度上攻。欧美原油大概率突破上半年的高点，Brent原油波动区间预计在72—85美元/桶，WTI原油波动区间预计在63—75美元/桶，SC原油波动区间480—520元/桶，可把握做多Brent与WTI原油价差的机会。