摘要：近期的原油价格上涨，加上货币贬值，让新兴市场国家原油需求大降。虽然有部分国家通过补贴来缓解原油需求大降的压力，但还是有三个国家难逃厄运。

|新兴市场国家面临两难抉择

【中油网】讯：在美元持续走强致新兴市场货币贬值，油价飙升的背景下，新兴市场经济体处境艰难。2018年至今，以美元计价的布伦特原油价格上涨幅度达11%，而以俄罗斯卢布、巴西雷亚尔和土耳其里拉计价的布油价格更为惊人——上涨了几倍。

这使得新兴市场经济体的政府面临两难的抉择：到底是应该给予补贴以降低大众的用油成本，还是任由高油价侵蚀市场对原油的需求，并接受随之而来的经济和政治风险。

到目前为止，一些在此类情况出现时会给予市场补贴的几个较大的新兴市场国家在此次仍然选择了这一应对措施，不过与十年前油价飙升至创纪录水平时相比，此次的补贴力度有所减弱。尽管给予市场补贴会带来财政压力，但却能缓解高油价对原油需求的打击。

加拿大皇家银行资本市场公司大宗商品策略师Michael Tran表示，今年已经有好几个国家恢复了补贴，其中很大一部分资金来源于货币政策。

|巴西、墨西哥和埃及原油需求负增长

国内原油需求受冲击较大的三个国家分别是巴西、墨西哥和埃及。据国际能源署对各新兴经济体2018年原油需求增长的预测，俄罗斯、土耳其、中国、印度等国仍保持原油需求正向增长，而这三个国家需求却预计将呈现负增长。

BMI Research资深油气分析师马拉•罗伯茨(Mara Roberts)表示：“政府对柴油市场的干预将加大对国内原油需求的支撑，然而，经济复苏步伐疲软又将削弱这一支撑，致使今年经济增长更加缓慢。”

荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师沃伦•帕特森(Warren Patterson)表示，更让政府头疼的是，巴西的汽车车队可以改用乙醇，这将加剧对国内原油需求的冲击。

对于墨西哥，罗伯茨表示，墨西哥新任总统安德烈斯•曼努埃尔•洛佩兹•奥夫拉多尔承诺将维持国内燃油价格不变，这无疑会给政府带来较大的财政负担。他预测，墨西哥政府短期内将致力于解除现有炼油厂利用率所受的限制，使利用率最大化，这一举措将有助于短期内提振原油消费。

不同于巴西和墨西哥通过增加补贴刺激原油需求，埃及自2014年起就已多次削减能源补贴，在6月更是宣布将进一步削减补贴力度。BMI的油气分析师理查德•泰勒(Richard Taylor)表示，由于埃及国内的低收入和高油价，削减补贴的决定将会在短期内大幅降低原油需求，此外，由于通胀高企消费者必须优先购买生活必需品。

尽管欧佩克及其盟友已经请求美国和印度帮助其缓解货币贬值及高油价对原油需求的冲击，但巴西、墨西哥和埃及极其艰难的局面已经为油市需求面紧缩敲响警钟。