摘要：离岸人民币对美元昨日(7月25日)涨破6.76关口，日内上涨超过500点。人民币中间价今日上调378点，报6.7662，升幅创下今年7月5日以来最大。

|人民币反弹

【中油网】讯：7月25日，离岸人民币兑美元涨破6.76关口，日内涨超500点，触及日高为6.7534。在岸人民币兑美元夜盘收报6.7690元，较周二夜盘收盘涨225点，午盘后便已涨破6.77关口，日内涨近300点。今日，人民币中间价上调了378点，报6.7662，升幅创下2018年7月5日以来最大。

而就在周二，人民币对美元的的中间价还下调了605点，创下“811汇改”以来的最大降幅。据统计，今年以来，人民币兑美元中间价累计贬值了4.13%，人民币兑美元即期汇率累计贬值了4.40%，离岸人民币兑美元汇率从一季度末的年内高点6.24，一路贬值至目前的6.8左右的水平，已累计下跌了9%。同期，美元指数则上涨了2.5%。

|美元或已进入筑顶阶段

美元指数的持续走强是人民币汇率下跌的主要因素，但多家机构认为，美元继续上行空间有限，人民币大幅贬值的可能性较低。

而最近特朗普对美元的持续走强很不满意，多次要求美联储压制美元，随后美元一直处于不温不火的状态。有人认为，特朗普可能会操纵汇率。研究机构SprottMoney指出，从美指走势图可以看出，美指从2017年1月3日的高点103.82到2018年2月16日低点88.25的下跌结束了不完整的美元空头阶段的第一个主要下行阶段。随后紧接着而来的是2月至7月的反趋势上涨至95.50/65区域，这意味着几乎完全恢复了之前初始下行阶段的一半。该机构认为，美元指数正在筑顶，或者已经在95.65筑顶。

道明证券(TD Securities)周一指出，受到美国总统特朗普发言的影响，美元市场的持续强劲在近期可能会慢慢削弱。顶级投行高盛大宗商品研究主管Jeff Currie周二称，美元可能处在转折点上。

|人民币不存在大幅贬值的基础

中信证券分析师明明表示，从中期来看，美元或已进入筑顶阶段，且中国经济基本面韧性较好为汇率提供了有力支撑，人民币缺乏进一步持续大幅贬值的基础，有贬有升、双向浮动格局将延续。

中国银行国际金融研究所研究员谢峰则表示，人民币贬值不会持续。一是对市场心理的影响将逐渐消退。我国经济已经从过度依赖投资出口，转向消费为主的较为均衡的经济结构。我国产业体系完备，内需潜力巨大，商品和就业市场弹性较强，具备很强的承受力和回旋空间。二是货币当局有充足的工具对汇率进行管理。我国实行的是有管理的浮动汇率制度。保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定是汇率管理的目标。前期有关部门已经积累了丰富经验，如果外汇市场出现短期顺周期行为，有关部门完全有能力妥善应对。

瑞银中国首席经济学家汪涛认为，如果美元兑欧元或其它货币币值比较稳定，人民币应该没有很大的贬值空间。

|央行放水5020亿元

7月23日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作5020亿元，无逆回购操作。考虑到当天有1700亿逆回购到期，实质投放3320亿。

有专家认为，近期经济增长压力逐渐显现，消费和投资数据偏弱，为了稳定市场信心，需要央行创造适宜的货币环境。所以，近日货币政策有所调整，由原来的“去杠杆”变为“稳杠杆”，目的不是“放水”，而是缓解社会融资困难，使紧信用局面得到改善。

央行这次开展大额度MLF操作，不但有利于引导金融机构加大对小微企业等领域的支持力度，一定程度上也缓解了信用紧缩的状况。并且，央行此举显示了国家稳增长的坚定决心。

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