摘要：德商银行分析师在一份展望报告中表示，黄金料将迎来一波空头回补的大涨行情，现在只需要新的催化剂。

|金价年底将重返1300美元

【中油网】讯：德商银行分析师在一份展望报告中表示，黄金料将迎来一波空头回补的大涨行情，现在只需要新的催化剂。德商银行还表示，预计到今年年底，黄金料将重返1300美元/盎司关口。自4月份1364美元高点下滑之后，黄金有所反弹，截至目前，现货金交投于1213.18美元/盎司。

分析师们表示，一些投资者可能重新考虑将黄金作为避险资产的历史地位，但是还没到那一步。尽管地缘政治问题多发，例如土耳其货币危机和中美贸易战等，但是黄金价格仍然下跌。

然而，分析师指出，当2008年金融危机首次出现时，黄金最初也下跌了超过200美元，随着美元上涨而下跌至700美元/盎司。但是之后，黄金就开始飙升，到2009年12月上涨至1200美元，到2010年底上涨至1400美元。“2018年价格下跌主要是由于美元走强，美国股市活跃，新兴市场货币疲软以及投机性抛售，”德国商业银行表示。 “创记录高位的空头头寸回补料将导致黄金价格飙升，现在需要的只是一个触发因素，比如，股市市场的回撤或者美元强势的终结。”

|美元与美国股市的上涨令金价承压

黄金走势往往与美元成反比，美元最近几个月已经上涨至逾一年高位，从而令黄金承压。

德国商业银行表示，美元从较欧元的收益率差中获益，也从其避险资产的角色中获益。美元的避险资产角色导致美国国债需求强劲，促使10年期美债收益率跌至3%下方。德商银行表示，美国股市上涨也令黄金受损。 分析师表示，截至8月中旬的7周内黄金ETF流出70吨，很大原因也是因为美股上涨。

与此同时，CFTC数据显示，截至8月14日，基金经理持有的83324手净空头头寸，创记录新高。德商银行指出，基金经理账户持有黄金头寸出现净空头都是非常不寻常的。这也意味着，不需要多少刺激因素就能引起大幅反弹，因为头具滋哲们将被迫购买黄金以回补空头。

德国商业银行表示，“空头回补的一个可能触发因素可能是对美国股市的调整，尽管其持续时间不会超过几天。”

另一个触发因素可能是美元趋势逆转。德国商业银行汇策略师认为美元的升值趋势即将结束。2019年美元可能会开始回落，因为美联储即将结束加息周期，欧洲央行将逐步退出超宽松的货币政策。

德国商业银行表示，在我们看来，黄金已经跌得过多，目前的价格几乎没有反应出普遍存在的政治和经济不确定因素，投机性净空头头寸触及记录高位也表明在年底之前黄金价格料将大幅上涨。鉴于起点较低，我们将年终黄金价格预测下调至1300美元/盎司。我们仍然预计2019年黄金价格料将涨至1500美元/盎司。